20180418-安信证券-新三板IPO策略（系列十三）_第二家_三类股东_新三板企业成功过会_17页_632kb

新三板IPO策略及近期市场动态总结

核心内容

2018年4月18日，本文聚焦于新三板企业IPO进展及A股市场重要IPO案例，分析了政策环境、企业表现及市场趋势。

主要观点

1. 新三板企业IPO进展

• 芯能科技成为第二家带着“三类股东”成功过会的新三板企业，其IPO历时348天，且在新三板挂牌期间经历了三次融资，交易换手率达81%，股东户数近四百人。这表明其具备较强的市场吸引力和可操作性。
• 宁德时代在“大发审委”合并后顺利过会，成为当年IPO闪电过会的典型案例，其IPO过程仅用24天，符合市场预期。
• 中国人保作为A股市场“巨无霸”级别的IPO案例，其发行规模创下近8年新高，有望进入A股发行规模前十。

2. 上周IPO情况总览

• 共有7家企业首发上会，其中5家通过审核，通过率为71.43%。
• 4家企业拟登陆上交所主板，3家拟登陆深交所创业板。
• 通过的企业包括：深信服科技、宁德时代、甘李药业、亿嘉和科技、中信建投。
• 未通过的企业为：博睿宏远、叁益科技。

3. “大发审委”审核情况

• 自“大发审委”履职以来，共审核166家首发公司，其中89家获通过，通过率约为53.61%。
• 新三板企业占比20.48%，新三板公司IPO整体通过率为47.06%。
• 新三板企业中，拟登陆上交所主板的有17家，拟登陆深交所中小板的有5家，拟登陆深交所创业板的有12家。

4. 宁德时代过会要点

• 主要产品：动力电池系统、储能系统和锂电池材料。
• 营收增速：动力电池系统是主要收入来源，占主营业务收入比例逐年变化，2017年达到87.01%。
• 行业地位：2017年全球动力电池销量排名第一，国内市场份额达27%，远超比亚迪的16%。
• 募集资金用途：主要用于动力电池生产基地项目和储能电池研发项目，预计推动锂电池上下游行业发展，降低生产成本，对新能源汽车行业有利。

5. 中国人保IPO概况

• 发行规模：拟发行不超过45.99亿股A股，不超过发行后总股本的9.78%，单从发行数量看为“巨无霸”级别。
• 市场地位：中国人保是新中国第一家全国性保险公司，2017年位列《财富》世界500强第114位。
• 业绩表现：2017年保险业务收入达4,764.44亿元，年均复合增长率10.78%。
• 行业地位：以原保险保费收入计，人保财险市场份额达33.14%，稳居行业第一。

关键信息

1. 新三板IPO排队情况

• 目前共有118家新三板企业排队IPO，其中5家已过会待挂牌：福达合金、南京证券、长江材料、新产业生物、泰林生物。
• 一家被暂缓表决：明德生物。
• 4月2日-4月6日期间，8家企业获预披露更新，其中润丰化工来自新三板。

2. 新三板IPO辅导新增情况

• 4月2日-4月6日，新增1家新三板企业参与IPO辅导：中集股份，辅导机构为申港证券，所属行业为交通运输、仓储和邮政业。

3. 新能源汽车与动力电池市场前景

• 全球新能源汽车销量从2011年的5.1万辆增长至2017年的162.1万辆，6年增长30.8倍。
• GGII预计2022年全球新能源汽车销量将达600万辆，动力电池需求量将超过325GWh，相比2017年增长3.7倍。

4. 风险提示

• 政策风险：IPO审核趋严，监管层对上市企业质量把控严格。
• IPO进度放缓：市场整体IPO节奏可能受到影响，企业需做好长期准备。

总结

2018年4月，A股市场迎来重要IPO动态，宁德时代和中国人保的成功过会标志着新能源汽车和保险行业的重要进展。芯能科技作为第二家带着“三类股东”成功过会的新三板企业，为其他新三板企业提供了可借鉴的案例。同时，新三板企业IPO排队情况显示，尽管审核趋严，但仍有一定数量的企业在排队等待审核，反映出市场对新三板企业IPO的持续关注。整体来看，新能源汽车和保险行业在政策支持和技术进步下，前景广阔，值得重点关注。