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棕榈油期货周报总结（2021年11月12日）

核心内容

本周棕榈油市场呈现震荡格局，基本面和市场情绪共同影响价格走势。整体来看，棕榈油期货价格小幅下跌，现货价格略有回升，库存下降，市场观望情绪浓厚。

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一、周度数据概览

1. 期货与现货价格对比

观察角度	名称	11月5日	11月12日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	9476	9428	-48
期货	持仓（手）	348105	338086	-10019
期货	前20名净多持仓（手）	14129	47880	+33751
现货	广东棕榈油（元/吨）	9950	10040	+90
现货	基差（元/吨）	474	612	+138

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二、多空因素分析

利多因素

• 马棕库存处于低位
• 马棕前10日产量回落
• 马棕前10日出口有所增加
• 棕榈油到港量减少，库存下降

利空因素

• MPOB报告中性略偏空
• 豆棕价差偏低，冬季棕榈油消费需求减少
• 国际原油价格高位调整，油脂市场追涨动力减弱

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三、市场分析与观点

1. 基本面分析

• 马棕产量：11月1-10日，马棕单产减少2.61%，出油率减少0.26%，产量减少3.80%。
• 出口情况：11月1-10日，马棕出口量为571450吨，较10月同期增长8.03%。
• 库存变化：11月10日，沿海地区食用棕榈油库存为38万吨（含工棕47万吨），较上周减少2万吨，月环比减少6万吨，同比基本持平。
• 到港预期：11月份棕榈油到港量预计为40万吨，较上月有所减少。
• 需求变化：冬季来临，棕榈油消费需求下降，预计后期库存变化有限。

2. 期货走势

• 棕榈油主力合约净空单为43587手。
• 周线级别仍处于调整阶段，小周期有所转强。
• 价格面临9500元/吨的压力，短期建议观望。

3. 价差分析

• 豆油—24度棕榈油FOB价差：本周上涨23美元/吨，为29.29元/吨。
• 三大油脂现货价差：豆棕价差回落，菜棕价差持平，菜豆价差扩大。
• 棕榈油1-5月价差：截至11月11日，为1028元/吨。
• 内外现货价差：广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为-702.8元/吨。

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四、关键信息汇总

• 库存下降：本周棕榈油库存减少，预计11月到港量减少，库存变化有限。
• 出口增长：马棕出口量增加，对库存形成支撑。
• 价差波动：豆棕价差缩窄，菜豆价差扩大，棕榈油内外价差为负。
• 原油影响：原油价格回落，对生物柴油需求形成压制，间接影响棕榈油市场。
• 市场情绪：MPOB报告发布后市场反应中性偏空，但此前已有预期，导致价格反弹。

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五、策略建议

• 短期策略：棕榈油期货价格短期面临9500元/吨压力，建议投资者保持观望。
• 中长期关注点：关注11月库存变化、出口数据以及原油价格走势对油脂市场的影响。
• 价差交易：豆棕价差缩窄，菜棕价差持平，可关注相关价差策略。

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六、数据来源

• 数据来源：瑞达研究院、WIND、SPPOMA、ITS、粮油商务网等。

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七、免责声明

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