20230409-德邦证券-医药行业周报_中药板块业绩预期高增_23年综合PEG仅0.8_21页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告分析了2023年4月3日至4月7日期间医药生物板块的市场表现及投资策略，指出中药板块在政策与业绩的双重驱动下具有较强的成长性，估值仍处于被低估状态，未来有较大提升空间。同时，医药消费、科技和制造板块也呈现结构性机会，建议关注相关细分领域及龙头企业。

主要观点

• 中药板块：受益于国家政策支持及业绩高增长，估值较低，未来有望迎来估值扩张。重点关注品牌中药、中药创新药及配方颗粒等方向。
• 医药科技：创新药及产业链具备长期增长潜力，建议关注CDMO企业及创新器械。
• 医药制造：医保集采和DRG/DIP政策推动国产替代，同时受益于新基建和贴息贷款。
• 投资策略：建议配置血制品、疫苗及创新药等板块，重点关注太极集团、康缘药业、桂林三金、百克生物、华大基因等。

关键信息

市场表现

• A股医药板块：本周上涨2.5%，跑赢沪深300指数0.8%，在申万行业分类中排名第9。
• A股医药板块年初至今：上涨4.5%，跑输沪深300指数2.0%，在申万行业分类中排名第13。
• 中药板块：2023年综合PEG为0.81，估值仍处低位，具备成长性。
• 港股医药板块：恒生医疗保健指数本周上涨2.2%，跑赢恒生指数2.6%，但年初至今下跌6.4%，跑输恒生指数9.2%。

个股表现

• A股涨幅前五：亚虹医药-U（21.52%）、国新健康（19.72%）、九芝堂（19.54%）、迪哲医药-U（19.19%）、艾力斯-U（19.05%）。
• A股跌幅前五：润达医疗（-11.8%）、*ST 宜康（-7.4%）、一心堂（-6.4%）、安必平（-5.5%）、正川股份（-4.7%）。
• 港股涨幅前五：亮晴控股（29.0%）、瑞慈医疗（25.4%）、健倍苗苗（20.4%）、兴科蓉医药（14.9%）、神威药业（14.7%）。

投资策略及配置建议

一、医药消费崛起

• 中药：国家鼓励传承与创新，2023年业绩有望超预期，建议关注太极集团、昆药集团、康缘药业、桂林三金、同仁堂、华润三九、以岭药业等。
• 疫苗：看好小孩苗复苏和成人苗放量，建议关注智飞生物、万泰生物、康泰生物、百克生物、欧林生物等。
• 消费药械：关注长春高新、华东医药、泰恩康、一品红、鱼跃医疗、麦澜德等。
• 零售药店：一心堂、健之佳、益丰药房、大参林、老百姓等。
• 医疗服务及CRO：爱尔眼科、普瑞眼科、泰格医药、诺思格、普蕊斯、通策医疗等。

二、医药科技崛起

• 创新药：关注恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药等。
• 创新药产业链：关注药明康德、药明生物、和元生物、百诚医药、阳光诺和等。
• 创新器械：关注三诺生物、佰仁医疗、正海生物、迈普医学等。

三、医药制造崛起

• 医疗设备：关注联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜、迈瑞医疗等。
• 体外诊断：关注普门科技、迪瑞医疗、安图生物、新产业等。
• 高值耗材：关注微电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗、春立医疗、康拓医疗等。
• 生命科学上游：关注华大智造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥浦迈、纳微科技等。

本周投资组合

• 周度组合：西藏药业、贵州三力、桂林三金、华大基因、亚宝药业、马应龙。
• 月度组合：西藏药业、贵州三力、麦澜德、桂林三金、普门科技、一心堂。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 上市公司业绩不及预期
• 市场竞争加剧风险

行业事件梳理

3.1 行业事件

1. 教育部将儿童青少年近视率纳入政府绩效考核。
2. 全国妇幼健康工作电视电话会议召开，强调加强妇幼健康体系建设。
3. 国家药监局发布《化妆品网络经营监督管理办法》。

3.2 个股事件

1. 基石药业舒格利单抗新适应症申报上市。
2. 艾力斯优美替尼Ib期临床试验获批准。
3. 海思科HSK38008口服液获批临床试验。

估值与市场情况

• 申万医药板块：截至4月7日，整体估值为24.50，较上周上升0.5，较年初上升0.8。
• 中药板块：2023年综合PEG为0.81，仍处于被低估状态。
• 医药板块成交额：本周合计2622.5亿元，占A股成交额5.4%。

新股情况

• A股医药板块新股：近半年内共上市20家公司，其中部分表现较好，如百利天恒-U、华厦眼科、普瑞眼科等。
• 下周无医药新股上市。

总结

医药生物板块在政策和业绩的双重支持下，呈现结构性机会，中药板块成长性明确，估值仍有较大提升空间。建议投资者关注中药、创新药、医疗器械及体外诊断等细分领域，同时注意风险提示，合理配置。