20230605-中原证券-医药行业月报_中药_医疗器械_创新链条仍值得重点关注_17页_3mb

中原证券医药行业月报分析总结

根据中原证券发布的医药行业月报（2023年6月），现对核心内容总结如下：

一、市场表现

• 5月市场回顾：中信生物医药指数下跌43%，在行业中排名第13位，行业显著跑赢大盘，其中中药板块表现最佳（中成药涨幅547%），而创新药、医疗服务板块领跌。

二、行业估值

• 动态PE（4303倍）处近十年中位偏下水平，行业估值保持吸引力，维持“强于大市”评级。

三、细分领域动态

1. 原料药与维生素

• 维生素A/E价格处于底部；维生素B3因供需缺口稳步上涨。
• 建议关注维生素B领域，如烟酸价格持续上行。

2. 中药

• 中药原材料价格高位运行，企业一季度业绩普遍亮眼，政策支持持续向好。
• 重点推荐个股：羚锐制药（维生素B细分龙头）、东阿阿胶（中药品牌标杆）。

3. 医疗器械

• 一季度分化表现：眼科（业绩靓丽）、康复、IVD、内镜、血液净化等赛道恢复向好，骨科板块表现疲软。
• 眼科赛道复苏明确，关注相关企业。

4. CXO与创新药

• CXO板块估值低迷，预计美联储加息周期结束将利好行业。
• 创新药进入新药临床密集读出期，长期前景向好，关注昭衍新药（平台型企业）。

四、风险提示

• 行业仍面临中美政治风险、政策调整风险及公司经营风险。