20230430-浙商证券-医药行业2023年5月月报_看好中药_创新_复苏_8页_1mb

行业月度分析（医药生物，2023年5月）

投资要点

• 行情复盘：2023年4月，中信医药指数上涨0.17%，跑赢沪深300（-0.54%）。
  • 中信医药分类：生物医药子板块分化明显，化学制剂(+59%)、中成药(+23%)领涨；医疗服务(-68%)、中药饮片(-2%)调整。
  • 浙商医药分类：创新药(+7%)、中药(+35%)上涨；CXO(-55%)、科研服务(-5%)下跌。
• 个股表现：涨幅前三：拓新药业（+577%）、祥生医疗（+542%）、国药一致（+473%）；跌幅前三：ST和佳（-488%）、ST宝康（-463%）、交大昂立（-293%）。
• 组合表现：浙商医药组合平均月度涨幅2%，跑赢医药指数18个百分点。
• 展望：预计2023Q2国内医药诊疗复苏、投融资恢复，看好中药（营运效率提升）、创新药（临床数据催化）、医疗服务（需求边际修复）。

5月观点

三个方向驱动超预期潜力：

1. 营运改善：中药企业销量周期向上，推动利润超预期。
2. 需求复苏：Q2华东区域院内制剂、择期手术增长提速。
3. 创新升级：创新药投融资恢复，CXO、科研上游机会显现。

组合推荐

• 羚锐制药、济川药业、桂林三金、康恩贝、康缘药业、仙琚制药、科伦药业、药明康德、泰格医药、先声药业。

风险提示

• 政策变动、研发及业绩不及预期。