20211228-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，分析了A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖市场表现、板块与行业估值、以及主要股指的市盈率（PE）和市净率（PB）变化。报告旨在为投资者提供市场估值水平的参考，帮助其判断市场处于何种位置。

主要观点

1. A股市场表现情况

• 上周指数表现：上证50表现相对较好（+0.34%），创业板综表现相对较差（-3.99%）。
• 近一月指数表现：上证50上涨3.94%，创业板综下跌5.67%。
• 市场风格：消费板块表现优于成长板块（2.63% vs -2.47%）。
• 交易量：上周两市总成交额为54302.09亿元，较前周下降6.71%。

2. 全部A股估值情况

• PE(TTM)：截至12月24日，全部A股PE为19.93倍，较前周略有下降；剔除金融服务业后，PE为31.30倍，也较前周下降。
• 估值分位：全部A股PE处于历史中等偏下水平，而创业板综PE分位为75.60%，显示其估值偏高。
• PE偏离度：创业板PE较沪深300偏高，表明成长股估值相对较高。

3. A股分板块估值情况

• PE(TTM)：上证综指为13.90倍，深证综指为38.24倍，创业板指为64.07倍。
• PB(TTM)：上证综指为1.54倍，深证综指为3.26倍，创业板指为8.48倍。
• 估值分位：上证综指PE分位为49.30%，深证综指为65.50%，中小板指为85.50%，创业板综为75.60%。
• 行业估值分位：上证50、沪深300、中证100等大盘指数估值分位均在中等水平，而中证500估值分位较低（4.90%）。

4. A股分行业估值情况

• 高估值行业：电气设备（91.5%）、公用事业（92.4%）、食品饮料（92.9%）等行业的PE显著高于历史均值。
• 低估值行业：纺织服装（3.8%）、房地产（8.0%）、有色金属（9.0%）等行业的PE显著低于历史均值。
• 估值偏离度：高估值行业集中在第一象限，低估值行业集中在第三象限，其他行业则为负向偏离。

5. 美股及港股估值情况

• 美股PE：标普500市盈率为26.25倍，较前一周上升2.31%；道琼斯工业市盈率为26.18倍，上升2.20%；纳斯达克指数市盈率为38.83倍，上升3.15%。
• 美股PB：标普500市净率为4.79倍，上升2.29%；道琼斯工业市净率为7.23倍，上升2.18%；纳斯达克指数市净率为6.13倍，上升3.19%。
• 港股PE：恒生指数市盈率为10.63倍，上升0.31%；恒生中国企业指数市盈率为9.61倍，上升0.23%；恒生香港35市盈率为20.18倍，上升0.17%。
• 港股PB：恒生指数市净率为1.09倍，上升0.31%；恒生中国企业指数市净率为1.04倍，上升0.23%；恒生香港35市净率为1.07倍，上升0.18%。
• 估值分位：美股标普500市盈率分位为87.80%，纳斯达克市盈率分位为76.30%；港股恒生指数市盈率分位为54.30%，恒生中国企业指数为69.70%，恒生香港35为87.10%。

关键信息

A股估值关键数据

美股估值关键数据

港股估值关键数据

结论

• A股整体估值处于中等偏下水平，但创业板和中小企业板估值偏高。
• 市场风格上，消费板块表现优于成长板块，且大盘指数表现优于中盘指数。
• 美股整体估值偏高，尤其是纳斯达克指数，港股估值则处于中等偏下水平。
• 从行业角度看，食品饮料、电气设备等板块估值偏高，而纺织服装、房地产等板块估值偏低，显示出市场对不同行业的偏好和预期差异。