市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230619-华鑫证券-26页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2023年6月19日A股、美股及港股的估值水平，涵盖了市场整体表现、分板块及分行业估值情况，并对相关风险因素进行了提示。

主要观点

A股市场表现情况

• 上周A股市场整体上涨，其中创业板表现最佳，涨幅为5.93%；上证综指涨幅相对较小，为1.30%。
• 近一月A股市场中小板综表现相对较好，涨幅为1.92%；上证50表现相对较差，跌幅为2.60%。
• 上周A股总交易额上升12.81%，达到50482亿元。
• 市场风格上，成长板块表现优于稳定板块，涨幅分别为4.65%和-1.99%。
• 市场二八转换上，大盘指数表现优于中盘指数，涨幅分别为2.57%和1.64%。

关键信息

全部A股估值情况

• 截止到2023年6月16日，全部A股PE(TTM)为18.07倍，较前一周上升；剔除金融服务业后，PE(TTM)为27.95倍。
• 全部A股PE(TTM)均值为18.29倍，1SD为21.82倍和14.76倍。
• 创业板PE(TTM)为33.43倍，高于沪深300，相对PE为4.24倍，处于较高分位。
• 创业板PB(TTM)为4.65倍，高于沪深300，相对PB为2.73倍，分位较高。

A股分板块估值情况

• 上证综指PE(TTM)为13.21倍，分位为44.70%；深证综指PE(TTM)为38.63倍，分位为68.50%；中小板指PE(TTM)为21.56倍，分位为4.00%；创业板指PE(TTM)为33.43倍，分位为6.00%。
• 上证综指PB(TTM)为1.33倍，分位为13.30%；深证综指PB(TTM)为2.55倍，分位为25.10%；中小板指PB(TTM)为3.13倍，分位为6.30%；创业板指PB(TTM)为4.65倍，分位为36.30%。
• 估值分位显示，上证综指处于中等偏下水平，深证综指处于较高水平，创业板指处于中等偏上水平。

A股分行业估值情况

• 从PE角度看，计算机、休闲服务、汽车行业估值分位分别为87.9%、84.4%、82.2%，明显高于历史均值；医药生物、基础化工行业估值分位分别为12.6%、14.3%，明显低于历史均值。
• 煤炭、有色金属、电气设备、银行、交通运输行业估值分位均处于底部，分别为0.2%、0.8%、1.2%、7.9%、10.9%。
• 从PB角度看，美容护理、通信、食品饮料行业估值分位分别为64%、54%、52%，略高于历史均值；建筑材料、房地产、非银金融行业估值分位分别为0%、0%、2%，明显低于历史均值；环保、银行行业估值分位也为0%。
• 当前美容护理估值位于第一象限，其他行业估值偏离度为负，即估值最便宜的行业集中于第三象限，估值最高的行业集中于第一象限。

美股及港股估值情况

• 截止到2023年6月16日，标普500市盈率为25.00倍，较前一周上升0.32%；道琼斯工业指数市盈率为25.65倍，较前一周下降0.39%；纳斯达克指数市盈率为37.99倍，较前一周上升0.32%。
• 标普500市净率为4.17倍，较前一周上升0.30%；道琼斯工业指数市净率为6.45倍，较前一周下降0.39%；纳斯达克指数市净率为4.67倍，较前一周上升0.03%。
• 香港恒生指数市盈率为9.49倍，较前一周上升2.64%；恒生中国企业指数市盈率为8.19倍，较前一周上升2.57%；恒生香港35市盈率为13.86倍，较前一周上升1.95%。
• 恒生指数市净率为0.97倍，较前一周上升2.65%；恒生中国企业指数市净率为0.86倍，较前一周上升2.57%；恒生香港35市净率为0.98倍，较前一周上升1.96%。

风险提示

• 宏观经济意外下滑
• 地缘不确定风险
• 流动性收紧超预期
• 行业政策低于预期

分析师信息

• 分析师：严凯文
• SAC编号：S1050516080001
• 研究领域：大势研判、行业比较

估值分位图

• A股各板块及行业估值分位情况均以Wind数据为依据，反映了当前市场估值相对于历史水平的位置。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 >20%
  • 增持：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 10%-20%
  • 中性：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%-10%
  • 卖出：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 >10%
  • 中性：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%-10%
  • 回避：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%

• 基准指数：

  • A股：沪深300
  • 香港市场：恒生指数
  • 美国市场：道琼斯指数

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