20241025-财通证券-毕得医药-688073.SH-盈利能力持续提升_营收稳步增长_3页_439kb

毕得医药公司点评

绩效概述

毕得医药（股票代码：688073）2024年第三季度财报显示，公司前三季度收入为811亿元，同比增长7.9%；归母净利润为83.85亿元，同比下降26.05%；扣非归母净利润为72.39亿元，同比下降40.18%。然而，单季度表现出现显著改善，Q3收入279亿元，同比下降11.4%；归母净利润32.01亿元，同比增长82%，环比增长242.6%。

尽管收入增长，但净利润下降的主要原因是两家子公司（博安药业和上海凯源）的业绩下滑。2024年前三季度，公司整体毛利率提升了1.22个百分点，显示出盈利能力的持续改善。

海外业务表现

2024前三季度海外收入达159亿元，占总收入的57%，较上半年增加5.5个百分点。尽管受行业压力影响，海外业务保持增长，这是公司发展重心之一。Q3单季度归母净利润的增长也表明业务效率有所提高。

成本费用分析

公司整体费用保持稳定，前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为11.62%/9.99%/-0.66%/5.61%，同比变动+0.62/+1.13/+3.12/+0.60个百分点。

其中研发费用同比增长11%，维持高研发投入水平，这为公司长期发展提供了基础。

投资建议与财务预测

基于财务表现，分析师维持对公司的“增持”评级，预测公司明年年收入将达1,105亿元，净利润115亿元。估值方面，P/E预计将从41倍下降到28倍，反映长期价值提升。

风险提示

应关注产品价格下降、存货减值、汇率波动及股票解禁等风险因素，这些可能是市场波动的重要因素。

分析师承诺在分析过程中保持专业性和独立性，确保投资建议不受第三方影响。