20230902-华安证券-毕得医药-688073.SH-积极拓展海外市场_管理效率稳步提升_4页_449kb

毕得医药公司研究分析报告总结

核心业绩表现

• 2023上半年实现营收523亿元，同比增长41倍
• 归母净利润84亿元，同比增长41倍
• 单二季度营收270亿元，同比增长4倍，归母净利润47亿元，同比增长38倍

产品与技术优势

• 核心产品线增长强劲：硼酸、硼酸酯及含氟砌块产品规模持续扩大，与全球TOP20药企90%客户建立了合作关系。
• 最全分子砌块产品库：现货种类达103万种，持续增长。
• 规模化降本增效：2023年上半年主要原料整体降价率超40%，利润同比增长392%。

国际化战略进展

• 全球五大区域中心布局，在上海、美国、德国等地设立分仓。
• 提升全球供应链协作效率，强化客户服务能力。

投资评级与估值

• 维持“买入”评级，上调2023~2025年盈利预测。
• 三年复合增长率：营收36%，净利润增长约3倍。
• 估值下降：PE由29降至19倍。

风险提示

• 技术人才流失、分子砌块研发风险、全球化扩张带来的管理风险。

2023年8月
毕得医药股吧