20181029-申万宏源-机械高频数据周报_三季报业绩整体符合预期_继续推荐细分领域龙头_36页_2mb

2018年10月29日机械行业周报总结

核心观点

• 核心组合：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工
• 投资策略：三季报业绩整体符合预期，继续推荐细分领域龙头。持续推荐“三新”策略，重点关注单项冠军优质标的，如杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、拓斯达、三一重工等。
• 重点推荐领域：
  • 新消费：缝制机械、高铁装备与零部件
  • 新制造：工业机器人、面板检测、半导体设备
  • 新周期：工程机械、煤机、油服板块

市场回顾

• 上周市场表现：沪深300指数上涨1.23%，机械设备指数上涨2.49%，略强于大盘。
• 三级子行业表现：内燃机上涨5.09%，铁路设备涨幅最小，仅上涨0.53%。
• 估值情况：机械设备市盈率为24.54，在申万一级行业中排名第8，整体高于沪深300市盈率。

宏观数据

国内宏观

• 固定资产投资：1-9月全国固定资产投资累计同比增长5.4%，基建投资增速降至3.3%。
• 制造业投资：通用设备制造业固投累计同比增速7.9%，专用设备制造业固投累计同比增速13.9%。
• 房地产投资：1-9月房地产开发投资完成额达8.87万亿元，同比增长9.9%。
• 工业增长：2018年9月规模以上工业增加值同比增长5.8%，1-9月累计同比增长6.4%。
• 原材料价格：焦煤价格上涨，天然橡胶、动力煤、钢材价格下跌。

国际宏观

• PMI指数：美国制造业PMI指数为59.80%，德国制造业PMI指数为52.30%，制造业发展趋势减缓。
• 出口数据：1-9月我国出口交货值累计同比下降4.8%，其中运输设备制造业出口大幅下降。

子板块观点

工程机械

• 销量情况：9月挖掘机销量13408台，同比增长27.7%；装载机销量7842台，同比下降3.09%。
• 出口表现：9月挖掘机出口同比上涨74.8%，出口增速持续超预期。
• 市场预期：2018年Q4挖机销量有望维持增长，但增速或继续回落；全年挖机销量预计达17.8万台。
• 重点公司：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

油气设备

• 油价与市场：欧佩克减产叠加全球经济复苏，推高油价；油服企业盈利改善，设备商受益。
• 重点推荐：杰瑞股份（民营油服设备龙头企业），其他关注：厚普股份、富瑞特装、恒泰艾普。

智能制造

• 行业趋势：人口红利消失，工程师红利推动机器价格下降，形成剪刀差。
• 重点推荐：机器人（工业机器人龙头）、拓斯达（工业机器人本体和集成领先企业）、中大力德（RV减速器领域深耕）。

半导体设备

• 行业需求：我国为全球最大3C、家电、汽车生产地，对半导体产品需求旺盛。
• 国产替代：政策支持推动国产替代，重点推荐精测电子、长川科技、晶盛机电。

煤炭机械

• 行业景气度：煤机装备产值持续高增长，煤炭后周期回暖。
• 重点推荐：天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 行业趋势：预计2018年高铁投产里程大超预期，全年动车组采购量不低于450标准列。
• 政策支持：国务院52号文出台，政策收紧好于预期，轨交板块整体处于历史估值低位。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

3C自动化

• 手机出货量：全球智能手机出货量承压，华为首超苹果。
• 行业动态：印度智能手机制造行业发展迅速，成为全球第二大制造中心。
• 投资关注：设计迭代与5G落地，关注核心受益标的如大族激光、康尼机电。

锂电设备

• 新能源汽车销量：9月新能源汽车销量达12.1万辆，同比增长48.5%；1-9月累计销量72.1万辆，同比增长81.2%。
• 政策建议：全国工商联建议将动力电池增值税率从17%降至11%，加大行业扶持力度。
• 重点推荐：先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人：1-9月工业机器人产量10.8万台，同比增长13.5%。
• 行业趋势：制造业投资持续复苏，产业升级持续推进。
• 政策支持：国务院与工信部出台多项政策支持工业互联网发展。
• 重点推荐：浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

重点公司估值及评级

重点资讯

• 长沙工程机械：2019长沙国际工程机械展览会即将召开，长沙成为国内工程机械发展的重要城市。
• 印度智能手机制造：印度成为全球第二大手机制造中心，本地企业如Lava、三星、Oppo、小米迅速扩张。
• 莱西新能源汽车产业链：莱西市与北汽集团合作，打造千亿级新能源汽车产业链。
• 工业机器人：2018-2021年全球工业机器人销量年均增长率预计达14%，中国占据全球市场36%的份额。

总结

2018年10月29日机械行业周报指出，三季报业绩整体符合预期，建议继续关注细分领域龙头。各子板块表现各异，其中工程机械、油气设备、智能制造、半导体设备及轨道交通板块具有较大投资潜力。报告还提到国内工程机械企业受益于出口增长，印度智能手机制造行业快速发展，以及新能源汽车产业链的布局。整体来看，行业处于复苏阶段，政策支持与市场需求共同推动机械行业增长。