20160426-三星证券-Morning_Meeting_Daily_12页_3mb

文档总结

核心内容

该文档是一份由三星证券发布的行业与市场分析报告，涵盖了全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、宏观策略、行业动态及公司更新等内容。报告提供了市场趋势、基金流向、经济预期、股票表现以及特定行业的分析，如汽车、房地产、造船与机械、以及个别公司如韩国锌业和韩亚金融集团的表现和评级。

主要观点

市场指标

• 全球市场：截至2016年4月25日，道琼斯指数为18,004，纳斯达克指数为4,906，标普500指数为2,092，日本日经225指数为17,439，香港恒生指数为21,304，韩国KOSPI指数为2,015，KOSDAQ指数为704。
• 韩国市场：KOSPI 200指数为248，KOSDAQ指数为704，韩国化学制品指数为5,593，铁与金属制品指数为4,606，分销指数为497，食品与饮料指数为5,139，运输设备指数为1,781，运输与储存指数为1,666，电子设备指数为9,692，银行指数为236，证券指数为1,780，通信指数为308，电力与燃气指数为1,665。
• 利率与汇率：3个月CD利率为1.61%，3年公司债券利率为1.93%，隔夜拆借利率为1.48%，韩元/美元汇率为1,141，日元/美元汇率为111，韩国CDS利差为63 bps。

基金流动

• 股票型基金：在4月14日至20日期间，股票型基金遭遇净流出，尤其是发达市场和亚洲市场。
• 债券型基金：债券型基金在发达市场和新兴市场均出现净流入，显示出投资者对风险资产的偏好。
• 韩国市场：国内股票型基金在该期间流出约8146亿韩元，零售型基金流出41亿韩元。

经济预测

• GDP增长：预计2015年为2.6%，2016年为2.7%，2017年为2.7%。
• 失业率：预计2015年为3.6%，2016年为3.4%，2017年为3.3%。
• CPI增长：预计2015年为0.7%，2016年为1.4%，2017年为1.9%。
• 韩元/美元汇率：预计2016年底为1,270，2017年底为1,300。
• 3年KTB收益率：预计2015年为1.7%，2016年为1.9%，2017年为2.5%。

关键信息

交易数据

• KOSPI：交易额为4400亿韩元，市值为1276.3亿韩元，客户存款为2270亿韩元，交易量为39770万股。
• KOSDAQ：交易额为3400亿韩元，市值为213.1亿韩元，交易量为70020万股。

宏观策略

• 基金流动出现分化，股票型基金流出，债券型基金流入。
• 投资者对风险资产的偏好未改变，但市场波动性上升可能影响股票型基金的表现。

行业动态

汽车行业

• 行业观点：电动车（EV）在韩国市场有潜力成为主流，但需要解决成本和盈利问题。
• 主要观点：
  • 中国电动车需求预计每年增长30%，在2020年达到120万辆。
  • 中国电动车市场由比亚迪主导，其技术实力和政策支持使其具有竞争优势。
  • 电动车制造商需要削减成本和价格，以实现盈利。
  • 部分零部件供应商可能因成本压力受到冲击，但早期参与的公司可能获得长期优势。
  • 三星证券推荐Mando、S&T Motiv、汉拿系统和Hyundai Mobis。

房地产行业

• 行业观点：重建推动了首尔公寓价格上涨。
• 主要观点：
  • 首尔公寓价格在4月18日上涨0.32%，其中江南地区上涨0.35%。
  • 房地产交易量在3月增长31.4%，但同比减少30.4%。
  • 住房抵押贷款余额在3月增长63.9%，但同比减少9.2%。
  • 首尔公寓的“Jeonsse”价格（首付比例）保持稳定，但整体交易市场仍需观察恢复速度。

造船与机械行业

• 行业观点：AESA雷达项目结果出人意料。
• 主要观点：
  • 汉拿泰勒斯赢得AESA雷达开发项目，令投资者失望。
  • LIG Nex1未能获得该项目，可能影响其参与KFX战斗机的量产和出口。
  • 防御行业公司需关注已有出口能力和先进技术。

公司更新

韩国锌业（010130）

• 公司表现：1Q16销售额和营业利润分别增长9.7%和46%，主要得益于基数效应、非铁金属价格上涨和韩元贬值。
• 评级与目标价：保持“买入”评级，目标价为600,000韩元，较当前价格有20.2%的上涨空间。
• 关键变化：
  • 2016年EPS预计为32,330韩元，2017年预计为36,845韩元。
  • 2016年目标价较2015年目标价略有下调，但评级不变。

韩亚金融集团（086790）

• 公司表现：1Q16净利润同比增长17.1%至4379亿韩元。
• 评级与目标价：保持“买入”评级，目标价为31,000韩元，较前次目标价上涨10.7%。
• 关键变化：
  • 2016年EPS预计为4,077韩元，2017年预计为4,229韩元。
  • 2016年目标价上调，但评级不变。

未来事件与会议

• 全球会议：5月19-20日在首尔举行。
• NDRs（非公开研究报告）：
  • DIO-US：4月25-29日。
  • Mode Tour - US：5月9-12日。
  • Samsung C&T（CFO）- Asia：5月23-25日。
  • Hana Tour - UK：5月25-26日。

附注

• 报告中包含分析师和研究助理的联系方式。
• 报告内容可能为摘要版本，完整报告可访问指定链接。
• 报告中提及的分析师持股信息可在每份报告末尾查看。
• 所有研究资料可在Bloomberg、Thomson Reuters等平台获取。