20131108-渤海证券-商贸零售行业_周报-看好改革动力足_执行力强的公司_12页_834kb

详细总结：看好改革动力足、执行力强的公司

核心内容

本报告为2013年11月第1周的周报，由渤海证券分析师伊晓奕撰写，重点分析了商业贸易行业的市场动态及投资策略，推荐了一些具有较强改革动力和执行力的区域龙头企业。

主要观点

• 行业转型预期转变：传统零售行业正向线上线下融合方向发展，网络零售增速逐步回归平稳，促使行业整体估值有所回升。
• 购物中心成为趋势：在房地产价格上涨的压力下，传统零售开始向偏重资产方向发展，购物中心成为行业发展的新方向。
• 改革动力与执行力：分析师看好改革动力足、执行力强的区域龙头公司，认为这些公司能够在行业转型中取得优势。
• 国企改革机会：建议关注国企改革带来的个股机会，特别是涉及整合重组的公司。

关键信息

1. 行业及公司新闻回顾

• 易观国际报告：2013年三季度，中国网上零售市场交易规模达4153亿元，同比增长41%。B2C市场交易规模达1624亿元，同比增长50%，占网上零售市场的39%。
• 六福珠宝并购金至尊：六福集团拟收购中国金银50%的股份，并发行可换股债券，共同投资1.5亿港元。此举将提升六福珠宝在内地的店铺数量，接近周大福。
• 步步高项目开工：步步高在长沙启动梅溪湖项目，总建筑面积约60万平方米，预计2015年开业，涵盖多种业态。

2. 主要公司公告

• 友阿股份：五一广场地下空间开发项目已签订合同，公司将获得超过6万平方米地下空间的30年经营权。
• 百大集团：因筹划重大事项，股票停牌，将在5个工作日内公告并复牌。
• 南宁百货：控股股东将参与南宁国企整合重组，公司实际控制人不变。
• 农产品：联合发布“前海.中国农产品批发市场价格系列指数”，包括综合指数、大类指数和单品指数。
• 明牌珠宝：控股股东股权被司法冻结，涉及金额约5519万元，冻结期限为两年。
• 中百集团：拟与永旺和三菱商事合作，探讨生鲜超市、便利店、物流配送等领域的合作。
• 鄂武商A：大股东增持1%股份，显示对公司未来发展的信心。

3. 市场回顾

• 整体表现：上周商贸板块下跌3.7%，沪深300下跌2.63%，板块整体微幅跑输指数。
• 电器连锁板块：受苏宁云商大幅回调影响，电器连锁板块下跌6.53个百分点。
• 个股表现：长百集团、鄂武商A涨幅靠前，友阿股份位列涨幅榜第三。

4. 投资策略

• 推荐股票池：友谊股份、步步高、王府井、银座股份、欧亚集团、老凤祥。
• 评级标准：
  • 公司评级：
    • 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
    • 推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
    • 持有：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
    • 回避：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
  • 行业评级：
    • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
    • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
    • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

总结

本报告指出，尽管三季报未显示明显的业绩拐点，但市场对行业转型的预期已发生转变。传统零售向线上线下融合转型，网络零售增速平稳，推动行业估值回升。同时，购物中心趋势明显，公司需通过加杠杆提升竞争力。分析师推荐了多家具有改革动力和执行力的区域龙头公司，并建议关注国企改革带来的投资机会。整体市场表现不佳，但部分个股仍表现强劲，如长百集团和鄂武商A。