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板块步入淡季行情逢低布局优质标的

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司餐饮旅游行业周报，发布于2017年10月18日，由分析师刘璐撰写。报告分析了当前餐饮旅游行业整体表现，指出四季度为旅游淡季，但部分细分领域仍具备增长潜力。同时，报告总结了近期行业动态、公司新闻及上市公司重要公告，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块在近五个交易日下跌2.40%，跑输沪深300指数3.46个百分点，位列29个一级行业下游。
• 细分领域机会：尽管整体进入淡季，但消费升级背景下，免税行业、中端酒店及休闲旅游等细分领域仍具备成长性。
• 国企改革预期：国有企业改革为行业带来变革，重点关注此前改革进展低于预期的公司，以及已实施改革后的业绩释放。
• 投资推荐：推荐中国国旅（601888）、锦江股份（600754）、桂林旅游（000978）及黄山旅游（600054）作为重点标的。

关键信息

1. 行业动态&公司新闻

• 中国旅游研究院发布《中国出境旅游发展年度报告2017》，指出出境旅游市场增长趋缓，但结构优化明显，特别是“一带一路”沿线国家及欧洲市场。建议国家推动出境旅游与“一带一路”对接，提升目的地吸引力。
• 中免集团拿下广州白云机场T2航站楼出境免税店经营权，进一步扩张免税业务版图。
• 锦江国际拟9.7亿元出清景域文化16.19%股权，未来或有资本动作。
• 恒大进军高端酒店式公寓，发布“艾葳格兰”品牌，计划在全国布局。
• 浙江旅游集团联合多个省级国有旅游集团成立全国省级国有旅游集团联盟，推动资源整合与协同发展。

2. 上市公司重要公告

• 岭南控股：2017年前三季度归母净利润同比增长367%-415%，主要得益于子公司整合及内部协同。
• 宋城演艺：前三季度归母净利润同比增长15%-30%，公司文化、旅游、演艺品牌持续引领行业。
• 桂林旅游：前三季度归母净利润同比增长40%，但第三季度净利润同比下降10%，主要因运营成本上升。
• 众信旅游：发布限制性股票激励计划草案，涉及393名激励对象，拟授予1,600万股。
• 黄山旅游：与黄山机场签订合作协议，计划加密航线，提升中远程游客比例。
• 国旅联合：拟以49,500万元收购度势体育100%股权，交易价格接近评估值，业绩承诺明确。

市场表现回顾

• 行业表现：近五个交易日，沪深300指数上涨1.06%，餐饮旅游板块下跌2.40%，行业跑输市场。
• 子行业表现：
  • 景区：-2.38%
  • 旅行社：-1.34%
  • 酒店：-4.19%
  • 餐饮：-3.75%
• 个股表现：
  • 领涨：天目湖（13.87%）、国旅联合（9.00%）
  • 领跌：号百控股（-7.73%）、云南旅游（-7.36%）、西安饮食（-7.27%）

投资建议

• 行业评级：看好，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 投资主线：
  1. 关注消费升级下的免税行业、中端酒店及休闲旅游等细分领域。
  2. 关注国有企业改革带来的变革，尤其是改革路径未明确的公司及已实施改革后的业绩释放。
• 重点推荐标的：中国国旅、锦江股份、桂林旅游、黄山旅游。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能影响旅游出行与消费。
• 宏观经济低迷：可能抑制旅游需求。
• 行业重大政策变化：可能带来不确定性。
• 国企改革进展不达预期：可能影响改革成效与公司业绩。

投资评级说明

重要声明

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