20150104-维赛特资讯-行业公司_29页_834kb

2015年471期行业与公司研究报告总结

核心内容

行业研究

2015年中国经济面临下行压力，但政府加大了基建投资力度，并推进“一带一路”战略，为钢铁、铁路设备、环保等行业提供了发展机遇。

• 钢铁行业：预计2015年下游需求维持小幅增长，出口保持高位。尽管铁矿石价格存在下跌压力，但政策支持和成本控制将支撑钢价。推荐关注宝钢股份、新兴铸管、久立特材、钢研高纳、柳钢股份、马钢股份、八一钢铁等。
• 铁路设备行业：南北车合并将提升行业集中度，优化资源配置，增强成本控制和海外业务利润率。合并后的新公司有望重塑全球铁路行业竞争格局，推荐关注中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术等。
• 新能源汽车行业：政策支持和补贴方案的出台将推动行业发展，尤其是公共服务领域。推荐东风汽车、长高集团、宏发股份、长园集团等。
• 环保行业：新《环保法》强化了监管和惩罚机制，提升了环保产业活跃度。重点推荐工业污染处理、监测检测设备等板块，关注东江环保、津膜科技、雪迪龙等。
• 商业贸易行业：行业进入变革期，国企改革和020转型是重要看点。推荐关注百联股份、新世界、重庆百货、首商股份、天虹商场、王府井、广百股份、步步高、苏宁云商、永辉超市、小商品城等。
• 水泥行业：2015年行业基本面疲软，估值建议谨慎。推荐关注山水水泥，认为其估值仍有提升空间。

公司研究

多家公司通过战略合作、业务拓展、国企改革等手段，提升竞争力和投资价值。

• 红旗连锁：与渤商所合作推进020战略，拓展电商服务平台，提升超市业务竞争力。维持持有评级。
• 奥瑞金：作为三片罐龙头企业，加速拓展二片罐市场，受益于啤酒罐化率提升。推荐买入，目标价32.20元。
• 中山公用：通过参股形式拓展业务，引入复星集团等战略投资者，提升公司估值。首次覆盖给予买入评级。
• 三全食品：大股东减持为改善生活，不影响公司价值。推荐买入，目标价30.2元。
• 东风汽车：纯电动商用车持续放量，业绩有望大幅改善。推荐买入，目标价8.8元。
• 汤臣倍健：增发批文已获，拓展终端网点和新品类，维持买入评级。
• 新都化工：与各地盐业公司合作，进军高端食用盐市场，维持增持评级。
• 保利地产：上调RNAV，地产龙头折价有望消除，推荐买入。
• 云天化：行业底部明显，战投入主改变基本面，维持增持评级。
• 正海磁材：大郡配套车型加速放量，高转派彰显信心，维持增持评级。
• 首旅酒店：酒店主业布局加速，国企改革提升效率，维持增持评级。
• 信威集团：获得频率资源，政企共网有望推广，维持增持评级。
• 和佳股份：与安乡县人民医院签订合作意向书，全年订单接近20亿元，维持增持评级。

主要观点

1. 政策驱动：2015年多项政策推动行业增长，包括“稳增长”、“国企改革”、“一带一路”、“环保法”等。
2. 行业整合：南北车合并、国企改革等行为提升了行业集中度和竞争力，优化资源配置。
3. 技术升级：新能源汽车、环保设备、轨道交通装备等行业的技术进步和产品升级成为增长点。
4. 估值提升：部分公司因政策利好、业务拓展和业绩改善，估值有望提升，如保利地产、中山公用等。
5. 市场趋势：消费结构改善、产品力提升、成本控制等因素推动公司业绩增长，如三全食品、东风汽车等。

关键信息

• 钢铁行业：2015年需求小幅增长，出口保持高位，政策支持提升盈利能力。
• 铁路设备行业：南北车合并提升国际竞争力，降本增效，海外业务有望增长。
• 新能源汽车：政策补贴推动行业发展，尤其是公共服务领域，推荐关注东风汽车等。
• 环保行业：新《环保法》强化监管，推动环保产业增长，推荐关注东江环保、雪迪龙等。
• 商业贸易行业：国企改革和020转型成为重点，推荐关注百联股份、苏宁云商等。
• 水泥行业：2015年行业基本面疲软，推荐关注山水水泥。
• 公司层面：多家公司通过战略合作、业务拓展、融资和政策利好提升业绩和估值，如红旗连锁、奥瑞金、中山公用、三全食品、东风汽车、汤臣倍健、新都化工、保利地产、云天化、正海磁材、首旅酒店、信威集团、和佳股份等。

投资建议

• 钢铁行业：推荐宝钢股份、鞍钢股份、久立特材等，维持买入评级。
• 铁路设备行业：推荐中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术等，看好海外拓展。
• 新能源汽车：推荐东风汽车、长高集团、宏发股份等，关注纯电动商用车。
• 环保行业：推荐东江环保、雪迪龙等，受益于新《环保法》和政策推动。
• 商业贸易行业：推荐百联股份、苏宁云商、永辉超市等，关注国企改革和020转型。
• 水泥行业：推荐山水水泥，维持低配观点。
• 公司层面：重点推荐东风汽车、汤臣倍健、新都化工、保利地产、云天化、正海磁材、首旅酒店、信威集团、和佳股份等。

风险提示

• 经济下行：宏观经济波动可能影响行业需求和企业盈利能力。
• 政策执行：部分政策如国企改革、环保法实施可能面临执行不力风险。
• 市场竞争：新能源汽车、环保设备等领域竞争加剧，可能影响企业盈利。
• 行业周期：部分行业如水泥、钢铁可能面临周期性下行风险。
• 融资与整合：公司融资进展、并购整合进度可能影响业绩和估值。