20250623-银河期货-铝专题报告_伊朗及霍尔木兹海峡周边铝产业概况_6页_11mb

报告总结

• 研究焦点：分析伊朗及霍尔木兹海峡周边铝产业链，受中东地缘冲突影响，讨论其对全球铝市场供应和价格的潜在风险。

• 伊朗铝产业链概况：

  • 电解铝：产量2024年约60.5万吨，同比下降5%，主要受能源危机影响，产区分布包括SALCO南方铝业（占40%以上）、IRALCO、Al-Mahdi Aluminum和Iran Alumina。产能总计82.3万吨/年，但产量未满。
  • 氧化铝：伊朗仅一家生产企业，产能28万吨/年，2024年产量23.2万吨，铝土矿产量增加，仍需80%氧化铝进口，主要来自印度、澳大利亚等。

• 霍尔木兹海峡周边铝产业链概况：

  • 六个国家：包括伊朗、沙特、阿联酋等，氧化铝总产能453万吨，电解铝总产能705.1万吨，产能利用率接近100%。氧化铝自备率约34%，需大量进口；电解铝自备率高无除沙特外。

• 市场回顾与展望：

  • 市场回顾：地缘冲突担忧导致产业链稳定问题，影响全球电解铝短缺和氧化铝过剩。
  • 后市展望：预计2025年全球电解铝短缺约39万吨。若伊朗产能受冲突影响，短缺可能扩大0.8%，推高铝价；若海峡关闭，将加剧原料短缺和成本上升，通过内外价差影响中国市场机遇（如正套），但也增加氧化铝的进口利空。地缘升级或使短缺影响放大。

• 主要风险：能源成本上升、供应链中断，可能波及全球铝价和中国市场机会。