> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伊朗局势及霍尔木兹海峡通行动态总结 ## 核心内容概览 2026年3月24日至30日期间，中东地区局势持续紧张，美伊冲突升级，伊朗与胡塞武装对以色列和美国的军事行动加剧，霍尔木兹海峡航运受到严重影响，全球航运市场面临重大挑战。同时，各国船司积极调整航线策略，以应对当前局势，运输成本和风险显著上升，对全球贸易和能源运输造成深远影响。 --- ## 一、伊朗战争动态 - **3月28日**：也门胡塞武装首次向以色列本土发射导弹，标志着其全面加入中东冲突。 - **3月28日**：伊朗伊斯兰革命卫队袭击沙特美军基地，摧毁2架美军加油机，3架受损。 - **3月27日**：美国和沙特官员透露，伊朗攻击沙特苏丹王子空军基地，导致10名美军人员受伤。 - **3月26日**：胡塞武装领导人明确表态“全面支持”伊朗对抗美以，表示在必要时将采取军事行动。 - **3月26日**：美国总统特朗普宣布推迟对伊朗能源设施的打击行动至4月6日，称美伊对话“富有成效”。 --- ## 二、美伊谈判进展与分歧 ### 美国提出的15项条件： - **核领域**：永久放弃核武器，禁止铀浓缩（含民用），移交60%高丰度浓缩铀，拆除主要核设施，接受IAEA全面核查。 - **导弹与军事**：限制导弹射程至2000公里，仅用于防御，禁止研发洲际导弹。 - **地区影响力**：停止支持真主党、胡塞武装、哈马斯等，切断资金、武器和指挥支持，接受美国主导的地区安全安排。 - **航道安全**：永久开放霍尔木兹海峡，不得封锁或威胁通航。 ### 伊朗提出的5项“必须”条件： - 立即结束美以侵略行为。 - 确保战争不再重演，提供法律保障。 - 明确战争损失赔偿。 - 推动所有抵抗组织同步停火。 - 承认伊朗对霍尔木兹海峡的主权，重建海峡法律秩序。 - 撤出美国在中东的所有军事基地。 谈判短期内存在较大难度，双方立场差异显著。 --- ## 三、美军可能采取登陆作战 - 美国仍在加强中东军事部署，为可能的地面行动做准备。 - 美国海军陆战队存在登陆作战的可能性，局势升级风险较高。 --- ## 四、霍尔木兹海峡通行情况 - **伊朗收费系统**：3月22日，伊朗宣布对通过霍尔木兹海峡的船只收取200万美元过路费。 - **中国船只通过**：3月23日，巴拿马籍“NEWVOYAGER”号首次使用伊朗“安全走廊”，标注“CHINA OWNER”。 - **航运受阻**：3月27日，中远海运旗下两艘集装箱船折返，未通过霍尔木兹海峡。 - **多国认可**：截至3月28日，泰国、马来西亚、巴基斯坦已获得伊朗许可，其商船可安全通过霍尔木兹海峡。 --- ## 五、苏伊士运河与欧地航线情况 - **苏伊士运河**：仍有约15%的船舶选择通过苏伊士运河，而非霍尔木兹海峡。 - **欧地航线**：当前不绕航船舶占比约为30%，但因安全问题，多数船只选择绕航，导致运力紧张，成本上升。 - **船舶类型分布**： - 5000TEU以下：81艘，占比81.82%，载箱量183447TEU，占比41.40% - 5K-8KTEU：2艘，占比2.02%，载箱量11498TEU，占比2.59% - 8K-1.2万TEU：7艘，占比7.07%，载箱量74782TEU，占比16.88% - 1.2万TEU以上：9艘，占比9.09%，载箱量173390TEU，占比39.13% --- ## 六、航运成本与保险风险 - **保险限制**：3月5日起，JWLA新增高危区，包括巴林、吉布提、科威特、阿曼、卡塔尔，保险费显著上升，抑制船只通行意愿。 - **燃油成本**：若霍尔木兹海峡长期封锁，原油出口受阻，燃油成本上涨将对运价形成支撑。 - **船用低硫燃料油价格**：近期价格持续上涨，对成本端构成压力。 --- ## 七、船司应对措施 - **马士基**：3月6日暂停FM1和ME11航线，新增AE19亚欧航线。 - **地中海航运(MSC)**：推出Dragon与Jade航线，连接亚洲与海湾地区，提供多式联运支持。 - **达飞海运(CMA)**：3月11日恢复部分中东航线，3月12日CEVA公布替代方案。 - **中远海运(COSCO)**：推出陆桥方案，通过吉达港、富查伊拉港等转运货物至中东各国。 --- ## 八、当前货运市场表现 - **SCFI欧线**：最新报1703美元/TEU，环比上涨4%。 - **SCFI波斯湾航线**：最新报3728美元/TEU，环比上涨12%。 - **现货运价**： - Gemini马士基WK15周报2400美元/TEU - HPL报2100美元/TEU - OA4月初长荣Fak报3000美元/TEU - PA联盟4月上半月报2500-2700美元/TEU，ONE报2500，FE航线特价2000，YML报2350，单航次特价2000 - MSC4月第一周维持2840美元/TEU --- ## 九、运力与需求变化 - **运力**：上海-北欧5港3/4/5月周均运力分别为24.03/26.20/29.14万TEU，4月运力环比增加。 - **需求端**：4月仍处淡季，船司揽货情况仍需关注。 - **航线调整**：部分船司已采取绕航或陆桥方案，以规避霍尔木兹海峡风险。 --- ## 十、市场展望与交易策略 - **地缘风险**：局势仍有升级可能，胡塞武装威胁封锁曼德海峡，红海区域航运仍受限制。 - **EC走势**：近月合约EC2604震荡为主，远月合约受局势影响偏强。 - **交易策略**： - 单边：关注地缘动态及燃油成本变化。 - 套利：观望。 --- ## 十一、风险提示与免责声明 - 本报告仅为市场参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对报告内容的准确性或完整性提供担保。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。 --- ## 十二、作者信息 - **姓名**：贾瑞林 - **职位**：航运及创新团队负责人 - **证号**： - 期货从业证号：F3084078 - 投资咨询证号：Z0018656 --- ## 十三、数据来源 - 公开资料整理 - 银河期货 - 船视宝 - Clarksons - 上海航交所 - Wind --- ## 十四、联系方式 - **银河期货**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 客服热线：400-886-7799 - 公司网址：www.yhqh.com.cn - **微信公众号**：银河期货 - **APP下载**：银河期货APP