20260719-东吴证券-原油周报_美国继续袭击伊朗_霍尔木兹海峡通行量下降_46页_3mb

报告摘要

原油周报总结

核心内容

2026年7月19日发布的原油周报指出，美国对伊朗的持续打击导致中东局势紧张，霍尔木兹海峡的航运通行量下降，可能对全球原油供应产生影响。同时，中国石化启动重大内部架构重组，以应对国内油气和石化产品需求疲软的情况。此外，中国海油、中国石油和中国石化等公司在2026年世界人工智能大会上展示了多项成果，包括工业Agent在炼化产线的应用。

主要观点

地缘政治风险：美伊局势持续紧张，美国对伊朗发动新一轮打击，伊朗威胁封锁曼德海峡，可能引发中东局势进一步恶化，影响霍尔木兹海峡的原油运输。
行业调整与转型：中国石化进行内部架构重组，优化业务板块和人员配置，以提升经营利润，应对行业需求下降。
人工智能应用：中国海油和中国石油昆仑数智联合阿里云推出工业Agent，实现炼化产线的智能化操作，为行业提供技术解决方案。
市场表现：本周中国石油涨幅最大（+11.0%），中国石油股份（+6.2%）和海油发展（+6.0%）紧随其后；石化油服下跌（-2.9%）。

关键信息

原油价格与库存

布伦特原油：2026年7月17日周均价为85.1美元/桶，环比上涨9.8%，年初至今上涨38.6%。
WTI原油：2026年7月17日周均价为79.7美元/桶，环比上涨8.5%，年初至今上涨38.2%。
俄罗斯ESPO原油：2026年7月17日周均价为60.0美元/桶，环比持平，年初至今上涨0.7%。
美国原油库存：2026年7月10日库存量为72,617万桶，环比下降468万桶。
美国战略原油库存：2026年7月10日库存量为31,650万桶，环比下降298万桶。
美国商业原油库存：2026年7月10日库存量为40,967万桶，环比下降169万桶。
美国库欣原油库存：2026年7月10日库存量为2,004万桶，环比增加43万桶。

原油生产与消费

美国原油产量：2026年7月10日为1,386万桶/天，环比持平。
美国原油钻机数量：2026年7月17日为452台，环比增加7台。
美国原油压裂车队数量：2026年7月10日为200部，环比减少4部。
美国炼厂加工量：2026年7月10日为1,712万桶/天，环比上涨9.9%。
美国炼厂开工率：2026年7月10日为96.2%，环比上涨0.40个百分点。
美国汽油消费量：2026年7月10日为884万桶/天，环比持平。
美国柴油消费量：2026年7月10日为316万桶/天，环比下降115万桶。
美国航煤消费量：2026年7月10日为176万桶/天，环比下降26万桶。

成品油价格与库存

中国汽油：2026年7月17日周均价为169美元/桶，环比上涨7.4%；与布伦特价差为84美元/桶，环比下降2.4%。
中国柴油：2026年7月17日周均价为145美元/桶，环比上涨6.1%；与布伦特价差为60美元/桶，环比下降3.6%。
中国航煤：2026年7月17日周均价为139美元/桶，环比上涨1.3%；与布伦特价差为55美元/桶，环比下降6.3%。
美国汽油：2026年7月17日周均价为136美元/桶，环比上涨9.4%；与布伦特价差为52美元/桶，环比下降0.9%。
美国柴油：2026年7月17日周均价为166美元/桶，环比上涨21.2%；与布伦特价差为81美元/桶，环比上涨11.0%。
美国航煤：2026年7月17日周均价为142美元/桶，环比上涨18.9%；与布伦特价差为57美元/桶，环比上涨8.6%。
欧洲汽油：2026年7月17日周均价为144美元/桶，环比上涨9.4%；与布伦特价差为59美元/桶，环比下降0.8%。
欧洲柴油：2026年7月17日周均价为152美元/桶，环比上涨18.8%；与布伦特价差为68美元/桶，环比上涨8.6%。
欧洲航煤：2026年7月17日周均价为162美元/桶，环比上涨23.3%；与布伦特价差为78美元/桶，环比上涨13.0%。
新加坡汽油：2026年7月17日周均价为102美元/桶，环比上涨6.6%；与布伦特价差为18美元/桶，环比下降2.4%。
新加坡柴油：2026年7月17日周均价为140美元/桶，环比上涨20.4%；与布伦特价差为57美元/桶，环比上涨11.2%。
新加坡航煤：2026年7月17日周均价为140美元/桶，环比上涨21.4%；与布伦特价差为56美元/桶，环比上涨12.1%。

上市公司表现

涨幅前三：中国石油（+11.0%）、中国石油股份（+6.2%）、海油发展（+6.0%）。
下跌股票：石化油服（-2.9%）。
主要公司：中国海油、中国海洋石油、中国石油、中国石油股份、中国石化、中国石油化工股份、中海油服、中海油田服务、海油工程、海油发展、石化油服、中石化油服、中油工程、石化机械。
估值与盈利预测：
- 中国海油：总市值13,769亿人民币，2026年预测归母净利润1,667亿人民币，PE为8.3倍。
- 中国海洋石油：总市值9,357亿人民币，2026年预测归母净利润1,667亿人民币，PE为5.6倍。
- 中国石油：总市值18,833亿人民币，2026年预测归母净利润1,721亿人民币，PE为10.9倍。
- 中国石油股份：总市值15,208亿人民币，2026年预测归母净利润1,721亿人民币，PE为8.8倍。
- 中国石化：总市值6,083亿人民币，2026年预测归母净利润480亿人民币，PE为12.7倍。
- 中国石油化工股份：总市值4,464亿人民币，2026年预测归母净利润480亿人民币，PE为9.3倍。
- 中海油服：总市值552亿人民币，2026年预测归母净利润45亿人民币，PE为12.3倍。
- 中海油田服务：总市值279亿人民币，2026年预测归母净利润45亿人民币，PE为6.2倍。
- 海油发展：总市值375亿人民币，2026年预测归母净利润44亿人民币，PE为8.5倍。
- 海油工程：总市值236亿人民币，2026年预测归母净利润26亿人民币，PE为8.9倍。
- 石化油服：总市值387亿人民币，2026年预测归母净利润7亿人民币，PE为51.7倍。
- 中石化油服：总市值100亿人民币，2026年预测归母净利润7亿人民币，PE为42.9倍。
- 中油工程：总市值177亿人民币，2026年预测归母净利润7亿人民币，PE为26.9倍。
- 石化机械：总市值48亿人民币，2026年预测归母净利润7亿人民币，PE为26.0倍。