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陈糖压力消化 关注进口及新糖动态总结

核心内容

本文主要分析了2021年11月14日国际与国内市场对糖价的影响，重点包括南巴西本榨季减产情况、印度乙醇汽油政策对糖出口的影响、中国进口糖数据及陈糖库存压力的消化情况。文章旨在为投资者提供中期与短期的糖价走势判断及交易策略。

主要观点

国际市场动态

• 南巴西本榨季减产炒作结束：南巴西本榨季甘蔗榨量和产糖量同比下降显著，且产糖用蔗比低于预期，减产影响已基本消化。
• 下榨季预期成为焦点：天气担忧（如降雨偏少、拉尼娜现象）和乙醇产量预期上升可能对下榨季糖价形成支撑。
• 拉尼娜现象延续：美国气候研究中心预测拉尼娜现象将延续至2022年3月，强度增加，可能对南巴西未来天气造成影响，增加糖价波动风险。
• 印度乙醇汽油政策：印度计划从2023年起逐步提高乙醇掺混比例，对后期糖价有利，但对本榨季影响有限。

国内市场动态

• 陈糖去库加速：国内陈糖库存压力基本消化，现货报价大幅上调，成交情况良好。
• 新糖报价坚挺：新糖报价保持坚挺，但因价格高位，套保意愿增强。
• 广西新糖上市推后：广西糖厂开机时间推迟至11月25日，预计本榨季产糖量将远低于上榨季，对市场供应形成压制。
• 进口糖数据关键：预计10月进口糖量接近50万吨，同比下降37万吨，但进口成本高企，进口负利润维持在230-330元/吨区间。

关键信息

南巴西本榨季数据

• 10月下半月：甘蔗榨量1700万吨，产糖量85.8万吨，同比下降36.79%、50.55%。
• 产糖用蔗比：37.04%，低于去年同期的43.51%。
• 预计总产糖量：接近3200万吨，同比减产近650万吨。

印度市场分析

• 乙醇政策：计划从2023年起将乙醇掺混比例提升至20%，但本榨季采购价仅上调1.3%，影响有限。
• 出口情况：已签订出口糖合约，预计新榨季出口600万吨，但当前出口糖主要来自南部地区，北部出口意愿较低。
• 糖厂报价：印度北部和比哈尔市糖出厂价在35500-37500卢比/吨区间，出口机会有限。

中国进口糖情况

• 10月进口量：预计接近50万吨，同比下降37万吨，但处于季节性高位。
• 进口成本：受国际糖价影响，进口成本创年内新高，进口负利润维持在230-330元/吨区间。
• 新糖上市延迟：广西新糖开榨时间推迟，导致年底前新糖现货压力减轻。

交易策略

• 中期策略：维持偏多思路，预计糖价将受到供需关系和政策利好支撑。
• 短期策略：关注上方阻力位，等待资金动态和10月进口数据指引，短期市场可能呈现区间震荡。

结论

综上所述，国际市场对南巴西下榨季的预期和印度乙醇政策的长期影响将成为糖价上涨的重要驱动因素。国内陈糖库存压力已基本消化，新糖报价坚挺，但开榨时间推迟可能影响市场供应。短期内，糖价可能受进口成本和资金面影响呈现震荡走势，中期则有望在利好因素推动下继续上涨。投资者应关注10月进口数据、天气变化及政策动态，以制定相应的交易策略。