20221017-中泰期货-白糖市场周度报告_陈糖消化加快+预报进口装船减少_糖价震荡反弹运行_10页_1mb

白糖市场周度报告总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现震荡反弹偏强走势，国际原糖价格连续三周上涨，国内糖市现货成交量增加，价格上涨。市场因素包括巴西产量下降、印度和泰国新榨季产量预期、欧盟甜菜产量减少、人民币贬值及海运费用上升等，导致进口成本增加，内外倒挂幅度扩大。四季度为国内需求和生产旺季，需关注新糖开榨进度和进口数据。

主要观点

国际原糖市场

• 价格走势：国际ICE原糖主力合约价格震荡偏强，截至10月14日收盘报收18.82美分/磅，周涨幅为0.82%。
• 伦敦白糖：12月合约继续上涨，报53358美元/吨，涨5.6美元/吨，周涨幅为1.01%，刷新年内新高。
• 巴西影响：9月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比减少29.73%，产糖量同比减少27.32%，但出口表现积极，周出口量达84.641万吨，但船期开始放缓。
• 印度情况：新榨季糖厂开榨时间推迟，预计产量增加，但部分糖将转产乙醇，影响食糖供应。
• 泰国产量：预计2022/23榨季产量增加3%，消费量预计增长4%，但高肥料成本限制产量增长空间。
• 欧亚联盟：甜菜糖产量同比增加17%，其中俄罗斯增长16%，白俄罗斯增长30%，吉尔吉斯增长2.5万吨。
• 欧盟：预计2022/23年度产量减少6.9%，消费量下降1.5%，能源价格高企导致成本上升。

国内糖市

• 现货市场：本周现货价格小幅上涨，交投放量回升，广西、云南、辽宁等地糖价均上涨。
• 期现基差：截至周五收盘，期现基差为-36元/吨，较国庆节前最后一个交易日的148点大幅走弱，期货反弹幅度大于现货。
• 产销数据：截至9月底，全国累计销糖率90.7%，国产糖库存89万吨，同比下降15万吨。
• 进口成本：国际原糖进口完税成本上升，内外倒挂幅度达1100-1400元/吨，主要因人民币贬值和海运费上涨。
• 进口预期：9月进口预报装船量为50685吨，10月预报装船量为0，进口供应减少。
• 北方甜菜糖：新疆、内蒙等北方产区已陆续开榨，新糖报价5800元/吨左右。

关键信息

国际糖市

• 巴西产量：9月下半月甘蔗入榨量同比减少29.73%，产糖量同比减少27.32%。
• 巴西出口：10月第一周出口84.641万吨，较去年同期增长46%。
• 印度糖产：预计2022/23榨季产量达1380万吨，较2021/22榨季增加6.4万吨。
• 泰国产量：预计2022/23榨季产量增加3%，但低于历史高点。
• 原油价格：WTI原油周内下跌8.21%，经济衰退忧虑影响需求预期。

国内糖市

• 现货价格：广西、云南、辽宁等地糖价上涨30-60元/吨。
• 进口成本：进口完税成本升至7000元/吨（泰国）和6700元/吨（巴西）以上。
• 库存情况：9月底国产糖库存89万吨，同比下降15万吨。
• 北方开榨：新疆、内蒙等北方产区已陆续开榨，新糖报价5800元/吨。

技术面分析

• 国际原糖：主力合约承压于60周均线，技术面偏强震荡。
• 国内郑糖：主力2301合约周涨4.12%，60日线突破，关注5600关口多空争夺。

风险因素

• 原油波动：国际原油价格大幅波动可能影响糖价走势。
• 宏观政策：各国可能继续加息，影响市场资金成本和商品价格。
• 汇率变化：人民币持续贬值，增加进口成本，影响国内糖价。
• 天气与产量：北方产区天气对新糖产量有潜在影响，需关注。

下周关注点

• 国内需求变化：四季度为国内食糖需求旺季，需关注消费情况。
• 主产国开机进度：巴西、印度、泰国等主产国新榨季开榨进度。
• 主产区天气：北方产区天气对新糖产量和质量的影响。
• 印度进出口政策：印度新榨季的糖出口政策可能影响全球供应。