> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 糖价反弹承压 外强内弱延续 ## ——国信期货白糖周报总结 ## 一、核心内容概述 本报告为国信期货发布的2026年8月14日白糖周报，主要分析了国内及国际白糖市场近期走势，并对后市进行了展望。整体来看，国内糖价在反弹后承压回落，市场呈现震荡格局；而国际市场上，ICE期糖价格持续走强，反映出国际市场对糖价的支撑。国内供应端压力较大，需求端则表现疲软，导致“供强需弱”的格局持续主导市场走势。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 国内白糖市场走势 - **郑商所白糖期货价格**：本周郑糖主力反弹后冲高回落，重回区间偏弱运行，周度涨幅0.57%。 - **现货市场**：现货价格主产区制糖集团报价跟随下调，成交以刚需为主，整体清淡。 - **工业库存**：2025/26榨季7月工业库存约为372万吨，较去年同期增加210.77万吨，处于近年同期高位。 - **仓单情况**：本周郑糖仓单加预报总计23951张，较上一周减少548张，仓单数量为23951张，有效预报为0张。 - **供需矛盾**：本榨季全国食糖产量同比大幅增加，但销糖率偏慢，去库速度缓慢，供需失衡仍是市场主要矛盾。 ### 2. 国际白糖市场走势 - **ICE期糖价格**：本周ICE期糖继续走强，周度涨幅2.12%，运行于近期反弹后的高位区间。 - **巴西生产情况**：6月下半月巴西中南部累计压榨量同比增加15.81%，但产糖量同比减少1.97%，制糖比降至44.17%，低于去年同期52.18%，表明更多甘蔗流向乙醇生产。 - **巴西出口情况**：7月糖出口量为299.23万吨，较去年减少60.14万吨，出口压力有所缓解。 - **印度天气影响**：印度季风降雨偏少，国内糖价升至多年高位，出口禁令延续，对内销亦有管控，远期供应紧张预期升温。 - **泰国产量前景**：受干燥天气影响，泰国产量前景被下调，对糖价形成一定支撑。 --- ## 三、关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | **郑商所白糖期货价格** | 周度涨幅0.57%，反弹后冲高回落，重回区间偏弱运行 | | **ICE期糖价格** | 周度涨幅2.12%，持续走强 | | **巴西6月下半月压榨量** | 同比增加15.81%，达14471万吨 | | **巴西6月下半月产糖量** | 同比减少1.97%，达683.8万吨 | | **巴西制糖比** | 双周累计甘蔗制糖比为44.17%，低于去年同期52.18% | | **巴西7月糖出口量** | 299.23万吨，较去年减少60.14万吨 | | **印度季风降雨情况** | 降水充沛，但降雨偏少影响糖产量 | | **泰国天气情况** | 干燥天气影响产量前景 | | **进口成本** | 巴西配额内进口成本4139元/吨，配额外5246元/吨；泰国配额内4112元/吨，配额外5212元/吨 | | **进口挤压** | 糖浆及预拌粉进口同比增量对国产糖形成挤压，配额外进口利润微薄，窗口基本关闭 | --- ## 四、后市展望 ### 1. 国内市场 - 本榨季全国食糖产量增加，但销糖率偏慢，库存压力较大。 - 夏季消费旺季表现不及预期，饮料及食品加工企业采购谨慎。 - 供强需弱格局持续，预计短期糖价仍将震荡运行。 ### 2. 国际市场 - 巴西中南部产糖量同比下滑，制糖比下降，显示甘蔗更多流向乙醇，供给弹性收窄。 - 印度因季风降雨偏少，糖产量预期下调，叠加出口禁令，远期供应紧张预期升温。 - 泰国受干燥天气影响，产量前景下修，对糖价形成一定支撑。 - ICE期糖价格偏强震荡，反映国际市场对糖价的支撑力度。 --- ## 五、操作建议 - **总体策略**：以震荡思路为主，关注供需变化及政策动向。 - **短期建议**：建议投资者在震荡行情中保持观望，等待明确的市场信号。 - **中长期关注点**：巴西乙醇政策、印度出口禁令、泰国天气变化等对糖价的潜在影响。 --- ## 六、免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，不保证未来不会发生变更。 - 国信期货保留对侵权行为及不当引用的追究权利。