20211105-宝城期货-需求端发挥支撑作用_动力煤价格止跌震荡_13页_1mb

研究创造价值总结

核心内容

本报告分析了2021年11月初动力煤价格走势及市场基本面变化，指出当前动力煤价格在需求端支撑下止跌震荡。报告从行情回顾、基本面分析、市场数据跟踪和后市展望四个方面展开，强调了政策调控、供需关系及市场情绪对价格的影响。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格跌势放缓，震荡整理。截至11月5日，郑煤2201合约报收于945.20元/吨，较10月29日结算价下降74.40元/吨。
• 市场情绪：虽然价格下跌，但市场对需求旺季的预期增强，悲观情绪有所缓解，但成交量和持仓量低迷，反弹动力不足。
• 供需改善：国内煤炭产量显著上升，预计11月中旬日产量可达1200万吨，电厂库存快速增加，缓解了中长期采购压力。
• 政策影响：发改委加强监管，推动煤炭保供稳价，打击囤积居奇行为，稳定市场价格。
• 港口库存：秦皇岛港库存攀升至526万吨，港口报价逐渐止跌，但期现价差仍为负值，显示期货价格贴水。

关键信息

一、行情回顾及技术面分析

• 动力煤期价连续下跌后出现反弹，但整体仍处于震荡整理阶段。
• 本周动力煤期权成交量93639手，持仓量60967手，成交额4.59亿元。
• 主力合约买仓和卖仓均有所减少，净多单缩小至275手。
• 汾渭能源CCI5500动力煤价格指数平稳运行，动力煤1月合约价格贴水1.80元/吨。

二、基本面分析

• 产量增长：11月2日全国煤炭日产量达1167万吨，接近年度最高水平。
• 保供措施：发改委组织长协煤履约监管会议，推动煤炭中长期合同履约，确保电煤供应。
• 企业行动：陕煤集团和晋能控股集团积极增产保供，确保重点地区和用户的资源供给。
• 库存提升：全国电厂存煤突破1.1亿吨，库存可用天数超20天，保障冬季发电需求。
• 港口情况：秦皇岛港库存持续增加，达526万吨，港口煤炭调入量高于吞吐量。

三、市场数据跟踪

• 环渤海动力煤指数：11月3日报收于805元/吨，环比下降25元/吨。
• 期现价差：动力煤1月合约价格较秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡报价偏低1.80元/吨。
• 海运价格：中国沿海煤炭运价综合指数上调93.24点，国际运价显著回落。
• 价差分析：广州港Q5500印尼煤库提价为1575元/吨，与国内报价价差达633元/吨。

四、后市展望

• 供应端：国内供应能力显著增强，预计11月中旬日产量突破1200万吨，能够满足需求增长。
• 需求端：冬季冷空气来袭，电煤需求旺季将至，电厂采购意愿有望回升。
• 政策支持：发改委持续稳价，打击囤积居奇，煤炭价格短期难以大幅反弹。
• 港口库存：港口库存改善，为价格提供支撑，但期货市场仍需关注反弹动力。

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