20210702-宝城期货-供需紧张预期缓解_动力煤价格重心回落_13页_1mb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年7月2日动力煤市场的供需变化及价格走势，指出政策调控与基本面改善共同导致动力煤价格重心回落。报告从行情回顾、基本面分析、市场数据跟踪及后市展望四个方面展开，综合判断短期市场走势偏弱，但中期供需形势仍存在不确定性。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格重心下移，郑煤2109合约报收于790.40元/吨，较6月25日结算价下调61.40元/吨。
• 政策调控：发改委明确表态煤炭价格不具备大幅上行基础，强调保供稳价，通过推进增产、释放先进产能、投放储备、加强中长期合同履约等措施稳定市场。
• 供应改善：鄂尔多斯露天煤矿临时用地获批，内蒙古、新疆等地煤矿加速释放优质产能，叠加进口煤预期增长，供应能力预期改善。
• 需求预期：7月为电煤需求旺季，但电厂采取低库存策略，采购意愿不强，清洁能源出力增加也缓解了火电压力。
• 市场情绪：期货市场呈现震荡偏弱格局，期价处于深贴水状态，市场情绪谨慎，反弹动力不足。
• 库存情况：港口库存略有回升，但整体仍低于往年同期，中间环节库存偏低，或对中期供需形势构成隐忧。

关键信息

一、行情回顾及技术面分析

• 动力煤期货9月合约价格重心回落，多空主力持仓变动有限，净多单略有扩大。
• 期价处于深贴水状态，技术指标显示短期走势偏弱，但存在一定的反弹预期。
• 周内沿海市场成交清淡，运价持续下滑，国际海运费上涨。

二、基本面分析

• 全国煤炭产量：2021年1-5月，大型煤炭企业原煤产量同比增长7.1%，利润总额增长90.3%。
• 鄂尔多斯煤炭：1-5月原煤产量同比增长5.5%，就地转化率提升至20.8%。
• 煤矿建设：谢尔塔拉露天煤矿获得采矿许可证，预计当年供应500万吨；新疆三道岭砂墩子煤矿产能提升至500万吨/年。
• 用电量增长：山西、湖北等地用电量同比增长显著，显示火电需求仍存在支撑。

三、市场数据跟踪

• 秦皇岛港库存：截至7月2日，库存465万吨，较6月25日增加12万吨。
• 现货价格：Q5800、Q5500、Q5000和Q4500现货价分别为883元/吨、840元/吨、739元/吨、656元/吨。
• 期现价差：动力煤2109合约仍处于深贴水状态。
• 环渤海动力煤指数：6月30日报收于644元/吨，环比持平。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为136.57美元/吨。

后市展望

• 供应端：短期内供应预期好转，政策保供措施逐步落地，优质产能加速释放。
• 需求端：7月为需求旺季，但电厂采购意愿不强，需关注库存变化及需求增长是否能被供应覆盖。
• 中期风险：港口库存偏低，中间环节库存不足，或对供需平衡构成压力。
• 期货走势：动力煤期货价格在政策压制和供需预期改善下，短期维持震荡偏弱，关注800-830元/吨区间。

宝城期货营业部信息

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