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南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，PTA上涨4%，MEG下跌1.3%，PF上涨2.1%。原油价格强势反弹，支撑聚酯产业链价格，而终端需求仍偏弱，导致PF表现弱于PTA。EG在周五走强，夜盘表现强势，但整体仍处于低位，存在修复空间。

主要观点

• 原油与聚酯价格联动：原油价格强势，带动PTA价格走高，EG则受成本端影响，表现相对较弱。
• PTA供需格局改善：PTA连续四周去库，加工费修复至400元/吨，产业格局良性，建议逢低多配。
• MEG库存压力较大：MEG库存维持中性偏低，国内油制减产，煤制产能提升，但进口仍保持稳定，预计下周小幅去库。
• PF终端需求不足：PF库存持续累积，加工费为负，需关注政策托底对需求的支撑，短期不宜过度看多。
• EG存在修复空间：EG库存接近97.7万吨，预计在需求恢复和原油高位支撑下，05合约有改善预期，可适当多配。

关键信息

价格与库存数据

加工费与开工数据

供应端动态

• PX：负荷下降明显，部分装置检修，如扬子石化、中海壳牌等，但逸盛新材料二期已投产并半负荷运行。
• PTA：产量102.14万吨，负荷72%，检修计划较多，如仪征化纤、浙江华彬石化等。
• MEG：产量29.59万吨，负荷67%，油制装置如浙石化、扬子石化等降负，煤制装置如山西美锦已试车，负荷提升。

需求端动态

• 聚酯：产量119万吨，负荷93%，较上周下降0.9%，终端订单缓慢提升。
• 纺织：江浙织机开机率69%，较上周下降1%，织造订单尚未明显改善。

检修计划

• 国内：3月检修计划总量约37.88万吨，包括福化工贸、逸盛新材料等。
• 海外：韩国、日本、台湾等地出现降负和停车，预计累计进口损失约5万吨。

投产计划

• PX：2022年投产计划包括浙石化#2、逸盛新材料二期等。
• PTA：2022年投产计划包括神华榆林、镇海炼化等。
• MEG：2022年投产计划包括美锦能源、浙石化等。
• 短纤：2022年投产计划包括新凤鸣、吉兴化纤等。

结论与建议

• PTA：建议逢低多配，加工费修复，供需格局改善。
• MEG：库存压力较大，但国内油制减产，煤制产能提升，可适当多配。
• PF：加工费为负，终端需求不足，需关注政策托底，短期不宜过度看多。
• EG：存在修复空间，建议关注需求恢复和原油高位支撑，可适当多配。

图表与数据

• PTA主力合约：价格走势及基差情况。
• PX进口数量：进口动态及库存变化。
• EG5-9月差：期货合约价差趋势。
• EG-EB：乙二醇与乙烯价差变化。
• MEG港口库存指数：港口库存情况及变化趋势。