20231110-浙商证券-盛路通信-002446.SZ-盛路通信2023年三季报点评_Q3营收承压_定增加强军工电子业务_4页_452kb

盛路通信(002446) 2023年三季报点评总结

公司概况

盛路通信是一家专注于军民通信电子领域的公司，战略聚焦民用通信和军工电子。

财务表现

• 2023前三季度营业收入同比下滑102%，归母净利润下滑149%，扣非归母净利润下滑229%。
• Q3单季营业收入同比下滑30.7%，归母净利润同比下滑77.8%，扣非归母净利润同比下滑83.8%。
• 销售毛利率基本持平于39.04%，销售净利率下滑至1.671%。

业务战略

• 民用通信：参与运营商一级集采，强化技术与服务，提升市场份额。
• 军工电子：坚持技术和市场驱动，开发微波宽带模组，推进单功能电路向模组化、小型化发展，并融合军民技术。
• 未来布局：研发6G技术、卫星通信和自动驾驶，促进技术成果转化。

研发与投资

• 计划通过定增加筹31.083亿元，主要用于新型微波、毫米波组件系统研发生产，资金部分用于补充流动。
• 应用领域包括雷达、通信和电子对抗，预计受益于国防信息化增长。

投资评级

• 浙商证券维持“增持”评级。
• 2023-2025年归母净利润预测：26亿元、38亿元、48亿元，对应PE：32倍、22倍、17倍。

风险提示

• 主要风险包括军工扩产、订单获取和民用通信需求不及预期。

免责声明：此总结基于报告内容，仅供参考，投资决策需独立评估。