电气设备和新能源行业：大众首款MEB样车下线，欧洲电动化进程提速-20191113-上海证券-16页_963kb

行业总结：新能源汽车与新能源发电

核心内容

本报告主要分析了新能源汽车及新能源发电行业的近期市场表现、原材料价格变动、行业动态、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供行业趋势和公司投资价值的参考。

主要观点

市场表现

• 上周（1104-1108）上证综指上涨0.20%，深证成指涨0.95%，中小板指涨1.47%，创业板指涨1.44%，沪深300指数涨0.52%。
• 新能源汽车指数小幅上涨0.16%，光伏指数上涨0.33%，而风力发电指数下跌1.20%。
• 申万电气设备板块整体上涨1.30%，位列申万28个行业板块第4位。
• 锂电池上游锂资源板块涨幅较大，达到8.63%，钴资源涨4.34%。
• 光伏板块中，单晶PERC电池片价格小幅反弹，市场逐步回暖。

行业动态

• 新能源汽车：2019年10月动力电池装机量为4.07GWh，同比下降31%，环比增长9%。年底抢装尚未显现，但《2021-2035年新能源汽车产业发展规划》正在酝酿，预计到2025年新能源汽车销量将占当年总销量的20%。
• 海外电动化：德国计划提高新能源汽车补贴，并在2030年前建成100万个充电桩。大众首款ID.3车型在茨维考工厂下线，标志着海外电动化进程提速。
• 政策支持：工信部印发《动力电池回收梯次利用网点建设运营指南》，推动新能源汽车电池的回收与再利用。

光伏与风电

• 光伏：多晶硅片价格大幅下跌，单晶硅片价格相对稳定。单晶PERC电池片价格小幅反弹，显示行业逐步回暖。
• 风电：上半年招标量同比大幅上升113%，招标价企稳回升。存量核准风电项目进入快速建设周期，年度装机增长可期。

关键信息

原材料价格

• 锂电池：碳酸锂价格稳定在5.8万元/吨，氢氧化锂价格略有下滑。
• 钴：电解钴价格下跌，四氧化三钴价格亦下滑。
• 磷酸铁锂：市场需求旺盛，但价格承压运行。
• 负极材料：高端负极材料需求增加，市场稳中趋弱。
• 电解液：价格低位持稳，主要在3.2-4.4万元/吨之间。
• 隔膜：价格小幅下滑，行业集中度提升，涂覆材料前景看好。

投资建议

• 新能源汽车：维持行业“增持”评级，建议关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、恩捷股份。
• 新能源发电：光伏板块建议关注市占率高、成本优势明显的通威股份，风电板块建议关注金风科技、天顺风能。

数据预测与估值

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链料价格大幅波动
• 行业政策调整

公司动态

• 比亚迪：与丰田合资成立纯电动车研发公司
• 东方电缆：中标海上风电项目，中标金额1.62亿元
• 天能重工：签订重大合同，交易价格9.25亿元
• 隆基股份：控股股东部分股份质押解除
• 通威股份：控股股东股份质押解除及质押
• 欣旺达：控股股东部分股份质押
• 德方纳米：获得政府补助2,932.90万元
• 厦门钨业：获得政府补助5,990.83万元
• 当升科技：应收账款风险提示

行业热点

• 工信部牵头编制《2021-2035年新能源汽车产业发展规划》
• 德国提高新能源汽车补贴，并计划在2030年前建成100万个充电桩
• 宁德时代与特斯拉达成初步电池供应协议
• 国家能源局发布2019年前三季度光伏建设运行情况，弃光率下降
• 中广核阳江南鹏岛海上风电项目并网发电，成为国内最大单体海上风电项目

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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