20260731-国联民生-宏发股份-600885.SH-宏发股份_600885.SH_2026年半年报点评_26Q2业绩超预期_原材料传导顺利_国联民生电新_5页_1mb

宏发股份（600885.SH）2026年半年报总结

核心内容概述

宏发股份于2026年7月29日发布了2026年半年报，显示公司业绩表现良好，尤其在26Q2单季实现了收入与利润的双增长，反映出公司在多个业务领域的强劲发展势头。同时，公司持续推进“75+”战略，研发与制造能力双提升，增强了核心竞争力。

主要观点

1. 业绩表现超预期

• 2026年半年报：公司实现营业收入110.22亿元，同比增长32.05%；归母净利润11.56亿元，同比增长19.89%；扣非归母净利润11.02亿元，同比增长18.97%。
• 26Q2季度表现：单季度收入59.14亿元，同比增长35.52%，环比增长15.79%；归母净利润6.72亿元，同比增长21.45%，环比增长38.69%；扣非归母净利润6.53亿元，同比增长19.49%，环比增长45.08%。

2. 业务板块快速增长

• 消费电子：受益于智能家居旺季需求增长，功率继电器和信号继电器业务增长显著，订单饱满，预计全年增长态势持续。
• 工业装备：算力基建和新能源配套推动工业继电器需求快速增长，部分产品供不应求，发货规模大幅增长，预计下半年全球需求有望延续。
• 电力能源：国内智能电表技术标准更新带动电力继电器稳定增长；数据中心电源和海外光储市场需求激增，新能源及电源配套继电器业务同比增长显著。
• 汽车交通：新能源车出口增长带动汽车继电器发货增长，新能源商用车销量高增推动高压直流继电器及高压控制盒高速增长，公司在该领域具备明显竞争优势。

3. “75+”战略推进

• 低压电器：低压开关及成套设备业务发货同比增长，其中成套设备增长尤为突出，传统建筑需求弱背景下，新能源、电网等市场成为新增长点。
• 薄膜电容器：车载及家电需求稳定，新能源市场增长显著，成为该业务增长的重要动力。
• 连接器：新能源客户批量项目增加带动电源连接器快速增长；通信需求平稳，相关产品保持稳定增长。
• 电流传感器：电表外市场积极拓展，车载及新能源应用逐步落地，部分项目已获批量订单。
• 熔断器：风电、储能等项目逐步批量，产品发货实现快速增长。

关键信息

研发投入

• 2026H1完成新品研发项目566项，完成率91%。
• “5+”系列新品开发项目占比近62%。
• 累计技改投入近10亿元，新建并投产22条柔性化、自动化产线，引进80台套高精密设备。

盈利预测

财务指标

现金流分析

• 经营活动现金流：2026年预计为1,566亿元，2028年预计达4,281亿元。
• 投资活动现金流：2026年为-1,684亿元，2028年为-1,376亿元。
• 筹资活动现金流：2026年为-609亿元，2028年为-1,007亿元。
• 现金净流量：2026年为-727亿元，2028年预计为1,899亿元。

风险提示

1. 新技术研发存在不确定性。
2. 市场需求可能不及预期。
3. 行业竞争可能加剧。

分红与估值

总结

宏发股份2026年半年报显示，公司业绩增长显著，尤其在26Q2单季表现超预期。业务板块持续扩张，消费电子、工业装备、电力能源及汽车交通等领域均实现快速增长。公司坚持“75+”战略，推动五大新门类产品稳步发展，研发投入与技改力度加大，提升制造能力和产品竞争力。盈利预测显示，公司未来三年营收和净利润均保持较高增速，估值水平逐步下降，PE倍数预计从21倍降至14倍。公司具备良好的现金流管理能力，同时分红水平逐步提高，股息收益率上升，具备投资吸引力。然而，仍需关注新技术研发、市场需求变化及行业竞争加剧等潜在风险。