20260517-宝城期货-钢材周报_产业逻辑回归_钢价震荡走弱_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，分析了2026年5月17日钢材市场的供需格局及价格走势。报告指出，尽管钢材基本面有所改善，但市场情绪偏弱，钢价整体呈现震荡偏弱趋势。报告重点分析了螺纹钢和热轧卷板的供需变化、库存去化情况以及钢厂盈利状况。

主要观点

螺纹钢

• 期现价格走势：期现价格有所走弱，主力期价录得0.95%的周跌幅，且短期均线指标转向空头排列，基差持续走强。
• 供应情况：建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增加4.75万吨，供应有所回升但整体仍处于低位，给予钢价一定支撑。
• 需求情况：周度表需环比大幅增加，但高频成交表现偏弱，需求仍位于近年来同期低位，淡季预期下需求可能进一步走弱。
• 盈利状况：螺纹钢吨钢利润良好，钢厂盈利占比持续改善，但需关注后续增量空间及需求变化。

热轧卷板

• 期现价格走势：期现价格转弱运行，主力期价录得0.78%的周跌幅，短期均线指标转向空头排列，基差持续走强。
• 供应情况：板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比减少3.75万吨，供应持续收缩，但库存水平较高，供应端压力未缓解。
• 需求情况：周度表需环比增加10.41万吨，但高频成交延续高位回落，主要下游冷轧行业矛盾未解，需求隐忧未退。
• 盈利状况：热卷吨钢利润尚可，但需警惕铁水回流风险，关注出口改善预期。

关键信息

供应端

• 螺纹钢：247家钢厂高炉开工率83.52%，周环比增0.26%；电弧炉开工率72.97%，周环比降2.03%。
• 热轧卷板：247家钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位，但电弧炉产能利用率有所波动。

需求端

• 螺纹钢：周度表需为242.52万吨，环比增44.71万吨，但高频成交表现偏弱。
• 热轧卷板：周度表需为307.50万吨，环比增10.41万吨，但冷轧周产量持续弱稳，需求隐忧未退。

库存去化

• 螺纹钢：库存总量为685.94万吨，环比降41.12万吨，社库和厂库均有所下降。
• 热轧卷板：库存总量为407.24万吨，环比降10.64万吨，但库存水平仍偏高，去化压力较大。

盈利状况

• 螺纹钢：247家样本钢厂盈利占比为64.07%，周环比增3.90%，盈利状况持续改善。
• 热轧卷板：94家独立电弧炉钢厂盈利占比为43.20%，周环比增1.60%，盈利状况良好。

结论

• 螺纹钢在供需变化中基本面有所改善，但淡季需求预期走弱，钢价易承压、震荡偏弱运行，需关注后续需求变化。
• 热轧卷板供需格局有所改善，但需求隐忧未退，库存去化压力偏大，预计继续承压震荡偏弱运行，关注出口改善及冷轧行业动态。

附录信息

• 联系方式：涂伟华，宝城期货投资咨询部，电话：0571-87006873，邮箱：tuweihua@bcqhgs.com。
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-101、1-201、1-301、1-501室。
• 咨询热线：400 618 1199。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货对报告内容的准确性及完整性不作担保，客户不应仅依赖本报告进行投资决策。

图表目录摘要

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 宝城期货金融研究所