20260517-华泰期货-尿素周报_需求走弱_关注下游采购情绪_10页_2mb

报告摘要

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了尿素市场近期的供需情况、价格走势及库存变化，重点关注了下游采购情绪对市场的影响。尿素市场整体呈现需求走弱、供应端有所调整的态势，同时出口利润变化与基差波动也对市场产生影响。

主要观点与关键信息

价格与价差

尿素主力收盘价：1853元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。
小颗粒市场价：
- 河南：1840元/吨（-10）
- 山东：1830元/吨（+0）
- 江苏：1820元/吨（+0）
出口利润：3380.1元/吨（+9.4%），显示出口仍具吸引力。
价差分析：
- 1-5合约价差持续为负，显示远月合约相对贴水。
- 5-9合约价差呈现波动，部分时段为负，表明远月合约相对贴水。
- 9-1合约价差也呈负值，显示近月合约相对贴水。

上游供应

产能利用率：截至2026-05-17，企业产能利用率89.63%，较上周下降4.81%。
厂内库存：57.2万吨，较上周增加10.7万吨。
港口库存：15.1万吨，较上周微降0.1万吨。
开工率：
- 气制开工率整体保持稳定，但部分时间段有所下降。
- 煤制开工率呈波动上升趋势，近期略有回落。

下游需求

复合肥产能利用率：35.39%（-3.07%），显示工业需求有所减弱。
三聚氰胺产能利用率：61.15%（-2.2%），受国际地缘冲突缓解影响，价格回落，采购情绪一般。
待发订单天数：6.12日（-0.8日），表明下游采购积极性不足。

库存情况

厂内库存：57.2万吨，较上周增加10.7万吨。
港口库存：15.1万吨，小幅波动。
区域社会库存：
- 广东：近期有所下降，但仍维持在一定水平。
- 广西：库存波动，部分时段下降明显。

市场分析

尿素市场近期新单成交放缓，现货价格出现松动。供应端方面，本周检修增加，开工率下降，但整体仍维持在同比高位。需求端农业需求暂时减弱，关注夏季水稻和玉米用肥情况。工业需求小幅下降，复合肥开工率下降，东北、西北地区装置多进入停车检修状态，中部地区新单成交放缓，下游采购情绪欠佳。三聚氰胺价格因国际局势缓解而快速回落，对尿素需求维持刚需采购。