20250801-建信期货-钢材月报_理性回归之后大周期行情仍可期待_16页_1mb

钢材月报总结

报告指出，在经历了反内卷行情后，钢材市场的主要影响因素和后市预判如下：

一、主要影响因素分析

1. 库存变化与价差：7月份，螺纹钢社会库存明显转为累库，而热卷社会库存小幅回升，导致热卷与螺纹钢价差显著扩大。主要是由于热卷需求相对稳定，而螺纹钢受高温和雨水影响需求减弱。
2. 产量与需求：全国粗钢产量和钢材消费量有所恢复，但长期需求仍面临压力，尤其是房地产和汽车领域需求增速放缓。季节性高温多雨天气也制约了钢材需求的释放。
3. 钢厂利润：螺纹钢和热卷的钢厂利润在7月先扬后抑，螺纹钢利润冲高回落，电炉利润亏损幅度收窄。但由于理性预期回归，钢材价格回落，利润空间受到压缩。
4. 供给端变化：原料市场方面，铁矿石供应有所修复，焦炭价格波动对钢厂利润影响有限。蒙煤通关量回升，显示出部分环节供应恢复。

二、后市预判

考虑到反内卷行情效应的阶段性收敛和理性预期回归，预计8月初至8月中旬钢材价格将迎来阶段性调整，短期内上涨趋势暂歇。此次调整可能有助于市场回归至更具供需基础的中长期周期行情，即平稳、可持续的价格波动。

8月份，建筑钢材需求仍将受高温多雨影响，工业板材需求增量有限，出口可能继续提供支撑，但相较于需求，供给端的变化仍是市场关注的重点。