> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告为一份每日晨报，主要分析了近期全球及中国市场的宏观经济与资产配置情况。报告指出，当前市场环境下，能源价格持续上行，但整体通胀压力有所缓解，股市呈现分化趋势，市场总量趋于稳定。 --- ## 主要观点 ### 1. **海外市场分析** - **能源价格上行**：由于地缘政治风险反复，短期能源价格面临上行压力。 - **美国通胀数据**：6月美国CPI同比降至3.5%，环比下降0.4%，远低于市场预期。核心CPI同比2.6%，环比近零增长，显示通胀压力显著缓解。 - **美联储政策预期**：市场对7月加息的概率已基本排除，全年加息预期大幅收敛，倾向于维持当前利率区间。 ### 2. **中国宏观经济情况** - **经济修复态势**：国内经济总体呈现基本修复趋势，6月财政政策发力加快，地方政府专项债发行规模显著高于前月。 - **GDP增长**：上半年中国GDP累计同比增长4.7%，仍处于合理增长区间。 - **工业数据**：6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月加快0.8个百分点，高技术制造业持续发挥支撑作用。 - **财政政策**：下半年财政存量政策有望落地，以确保全年经济增长目标的实现。 ### 3. **资产配置建议** - **总体策略**：建议维持“均衡配置、关注结构机会”的大类资产配置思路。 - **短线机会**：关注焦煤等资源品因供应紧张而出现的短期多头机会。 - **季度维度**：与AI产业关联度较高的资产表现或好于主要金融条件驱动的资产，推荐多头标配IC、IH、铜。 - **美铜关税动态**：需密切关注美铜关税政策变化，可能对铜价产生影响。 - **贵金属策略**：维持谨慎观望态度，短线交易者建议等待更明确的右侧入场机会，关注三季度后期的时间窗口。 - **政策预期**：观察美联储是否会出现鹰派政策预期的回摆空间，可能影响市场走势。 --- ## 关键信息 - **通胀趋势**：全球通胀压力有所缓解，尤其是美国核心CPI明显放缓。 - **地缘风险**：地缘政治局势反复，可能对能源价格及全球市场产生影响。 - **国内政策**：国内财政政策逐步发力，专项债发行加快，为下半年经济增长提供支撑。 - **资产表现**：AI相关资产表现优于传统金融资产，资源品如焦煤存在短期交易机会。 - **风险提示**：需警惕地缘风险、国内经济修复不及预期、全球货币政策超预期收紧等风险。 --- ## 风险提示 1. 地缘政治风险超预期 2. 国内增量政策和经济修复不及预期 3. 全球货币政策超预期收紧 --- ## 免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 中信期货不对报告内容的准确性、完整性或可靠性作出任何保证。 - 未经书面许可，不得以任何形式复制、转载、引用本报告内容。 - 报告不适用于所有国家或地区，亦不适用于所有投资者。 - 投资有风险，入市需谨慎。