20260721-中信期货-每日晨报_能源价格持续上行_股指分化总量企稳_4页_940kb

文档内容总结

核心内容

本报告为一份每日晨报，主要分析了近期全球及中国市场的宏观经济与资产配置情况。报告指出，当前市场环境下，能源价格持续上行，但整体通胀压力有所缓解，股市呈现分化趋势，市场总量趋于稳定。

主要观点

1. 海外市场分析

• 能源价格上行：由于地缘政治风险反复，短期能源价格面临上行压力。
• 美国通胀数据：6月美国CPI同比降至3.5%，环比下降0.4%，远低于市场预期。核心CPI同比2.6%，环比近零增长，显示通胀压力显著缓解。
• 美联储政策预期：市场对7月加息的概率已基本排除，全年加息预期大幅收敛，倾向于维持当前利率区间。

2. 中国宏观经济情况

• 经济修复态势：国内经济总体呈现基本修复趋势，6月财政政策发力加快，地方政府专项债发行规模显著高于前月。
• GDP增长：上半年中国GDP累计同比增长4.7%，仍处于合理增长区间。
• 工业数据：6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月加快0.8个百分点，高技术制造业持续发挥支撑作用。
• 财政政策：下半年财政存量政策有望落地，以确保全年经济增长目标的实现。

3. 资产配置建议

• 总体策略：建议维持“均衡配置、关注结构机会”的大类资产配置思路。
• 短线机会：关注焦煤等资源品因供应紧张而出现的短期多头机会。
• 季度维度：与AI产业关联度较高的资产表现或好于主要金融条件驱动的资产，推荐多头标配IC、IH、铜。
• 美铜关税动态：需密切关注美铜关税政策变化，可能对铜价产生影响。
• 贵金属策略：维持谨慎观望态度，短线交易者建议等待更明确的右侧入场机会，关注三季度后期的时间窗口。
• 政策预期：观察美联储是否会出现鹰派政策预期的回摆空间，可能影响市场走势。

关键信息

• 通胀趋势：全球通胀压力有所缓解，尤其是美国核心CPI明显放缓。
• 地缘风险：地缘政治局势反复，可能对能源价格及全球市场产生影响。
• 国内政策：国内财政政策逐步发力，专项债发行加快，为下半年经济增长提供支撑。
• 资产表现：AI相关资产表现优于传统金融资产，资源品如焦煤存在短期交易机会。
• 风险提示：需警惕地缘风险、国内经济修复不及预期、全球货币政策超预期收紧等风险。

风险提示

1. 地缘政治风险超预期
2. 国内增量政策和经济修复不及预期
3. 全球货币政策超预期收紧

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