> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 每日晨报总结 | 能源价格续涨，美债利率重回年内高点 ## 核心内容概述 本报告围绕海外市场与国内宏观经济展开，分析当前市场环境及资产配置建议。报告指出，受地缘政治风险影响，能源价格持续上涨，同时美联储加息预期有所回升，导致美债长端利率重回年内高点。国内经济总体呈修复态势，财政政策有所发力，但需警惕政策效果与经济复苏不及预期的风险。资产配置方面，建议保持均衡配置，关注结构性机会。 --- ## 主要观点 ### 1. 海外市场分析 - **能源价格上行**：由于地缘政治局势反复，尤其是美伊冲突升级，短期能源价格面临上涨压力。 - **海峡通航量低位震荡**：影响能源运输，进一步支撑油价。 - **美国6月CPI数据发布**：同比降至3.5%，环比下降0.4%，大幅低于市场预期，核心CPI同比2.6%，环比近零增长，显示通胀压力有所缓解。 - **加息预期收敛**：CPI数据公布后，市场对美联储加息的预期有所下降，但美伊局势再次恶化，导致加息预期回弹。 - **美债利率回升**：美债长端利率已重返年内高点，若地缘局势持续紧张，长期高利率可能对权益市场形成压力。 ### 2. 中国宏观经济情况 - **经济修复态势**：国内经济总体处于修复阶段，6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月加快0.8个百分点。 - **高技术制造业支撑**：高技术制造业继续发挥经济增长的重要支撑作用。 - **财政政策发力**：6月地方政府专项债发行规模显著高于前月，项目资金投放加速，显示财政政策在下半年可能进一步发力。 - **存量政策落地**：预计下半年财政存量政策将逐步落地，以确保全年经济增长目标的实现。 ### 3. 资产配置建议 - **整体思路**：建议维持“均衡配置、关注结构机会”的策略。 - **推荐资产**： - 多头标配IC（中证500股指期货）、IH（上证50股指期货）、铜。 - 关注美铜关税动态，因其可能影响铜价走势。 - **贵金属谨慎观望**：短线交易者建议等待明确的右侧入场机会。 - **时间窗口**：三季度后期可能为贵金属等资产的入场时机。 - **美联储政策预期**：需密切关注美联储是否出现鹰派政策预期的回摆空间。 --- ## 关键信息 - **地缘风险**：美伊局势持续紧张，对能源价格和全球市场情绪构成压力。 - **CPI数据影响**：美国6月CPI数据低于预期，但地缘风险使加息预期回升。 - **国内经济表现**：6月工业增加值回升，高技术制造业表现突出，财政政策加快。 - **资产配置方向**：建议关注与AI产业关联度高的资产，如IC、IH、铜；贵金属保持谨慎。 - **风险提示**： 1. 地缘政治风险超预期； 2. 国内增量政策和经济修复不及预期； 3. 全球货币政策超预期收紧。 --- ## 风险提示 本报告仅为市场分析与资产配置建议，不构成投资决策依据。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标独立判断，谨慎操作。市场有风险，投资需谨慎。 ```