20210822-国金证券-电力设备与新能源行业研究_多元素验证光伏高景气_氢能产业政策催化密集释放_5页_731kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本周周报聚焦电力设备与新能源行业，重点分析光伏与新能源汽车板块的市场动态与投资机会，整体对行业维持买入评级。

主要观点

光伏行业高景气持续

• 装机数据强劲：1-7月累计光伏新增装机17.94GW，7月新增约4.93GW；户用光伏新增装机1.76GW，占7月新增装机的1/3。
• 产业链价格上行：硅料、硅片、电池片价格继续小幅上涨，隆基在8月19日上调硅片报价5.6%-9.7%，表明中游环节库存低位、需求旺盛。
• 组件价格坚挺：华润电力集采中标价为1.805元/W和1.82元/W，与当前现货价格持平，且高于前两个月，反映终端对组件价格的承受能力提升。
• 市场情绪波动：中美贸易政策对光伏板块情绪有所影响，但尚无实质性政策出台，且美国新能源发展依赖中国技术，对产业影响有限。

新能源汽车板块基本面稳健

• 芯片短缺影响：东南亚疫情导致汽车芯片供应紧张，意法半导体马来西亚工厂停产影响ESP芯片供应，预计对8/9月汽车生产造成短期冲击。
• 智能驾驶升级：特斯拉发布Dojo超算系统，具备超强算力，或推动智能驾驶技术路线的演进，加剧行业算力竞争。
• 安全意识提升：通用召回Bolt EV事件将推动电池安全成为行业关注重点，利好国内电池龙头，如宁德时代。

燃料电池行业政策催化

• 示范城市群规划：上海、北京先后发布燃料电池汽车示范应用规划，预计“十四五”期间新增2万台燃料电池汽车。
• 全国政策预期：核心城市群政策发布预示全国性补贴政策即将落地，带动燃料电池产业规模放量。
• 市场目标明确：北京计划2023年前推广3000辆，2025年前突破10000辆；上海计划推广5000辆，推动氢气零售价控制在35元/kg以内。
• 产业链受益：亿华通、美锦能源等核心企业将率先受益，京津冀氢气价值链规模预计超100亿元。

关键信息

市场数据

风险提示

• 产业链价格竞争激烈程度超预期
• 全球疫情超预期恶化

板块配置建议

• 光伏：全年需求刚性高，下半年景气提升逐步兑现，重点关注硅料环节。
• 新能源车：国内排产维持高位，海外政策催化不断，建议关注电池/材料龙头及受益电动/智能化的零部件企业。
• 燃料电池：迈入商用车规模放量元年，储能及乘用车应用前景广阔。

推荐组合

光伏板块

• 隆基股份、通威股份、金晶科技、阳光电源、福斯特、晶澳科技、新特能源、大全新能源（A/美）、海优新材、亚玛顿、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、晶科能源、晶盛机电、中环股份

新能源车板块

• 宁德时代、亿华通、恩捷股份、天赐材料、中伟股份、当升科技、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、吉利汽车、长城汽车、星宇股份、华域汽车、鸿泉物联

投资评级说明

特别声明

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