20260301-国金证券-电力设备与新能源行业研究_绿醇内外部催化共振_太空光伏再次蓄势待发_AIDC迎GTC催化_14页_1mb

新能源与电力设备行业周度总结

核心内容

本报告分析了新能源与电力设备行业多个子领域的近期动态与投资机会，重点关注“绿氢氨醇”、“太空光伏”、“风电”、“AIDC电源&液冷”、“电网设备”、“锂电”、“氢能与燃料电池”等板块。整体来看，行业正迎来政策与市场双重驱动下的增长机遇，尤其在双碳目标推进、技术迭代及全球合作背景下，多个细分领域出现明显景气度提升。

主要观点

1. 绿氢氨醇：内外部催化共振

• 政策支持：两会临近，"绿氢氨醇"作为双碳任务重要增量载体，有望成为政策支持焦点。
• 地缘因素：伊朗局势升级导致甲醇价格上涨，加速绿醇替代进程，推动绿色溢价转化为成本优势。
• 投资机会：重点推荐绿醇生产商、电解槽设备商、燃料电池及零部件企业，如金风科技、吉电股份、中集安瑞科、中国天楹、佛燃能源、嘉泽新能、复洁环保等。

2. 太空光伏：新一轮行情蓄势待发

• 技术与合作：微软与星链签署全球合作协议，推动“太空算力”成为AI算力增长的重要载体。
• 行业事件：SpaceX第三代星舰或将在3月首次发射，国内多型号火箭密集发射，推动太空光伏发展。
• 投资建议：重点推荐太空光伏相关核心设备、关键辅材及卫星整体公司，如迈为股份、奥特维、晶盛机电、钧达股份、信义光能、明阳智能、晶科能源、隆基绿能、金盘科技、伊戈尔等。

3. 风电：中标均价维持高位，盈利弹性明确

• 市场表现：1-2月风机中标均价为1712元/kW，环比提升13%，较全年提升9%。
• 政策催化：英国发布《中英清洁能源合作伙伴关系谅解备忘录》，海风出口链或迎利好。
• 投资主线：重点推荐整机环节（金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能）、海缆及基础环节（大金重工、东方电缆、海力风电）、零部件企业（金雷股份、日月股份、时代新材）等。

4. AIDC电源&液冷：GTC大会临近，技术迭代带来机会

• 大会预期：英伟达GTC2026大会召开在即，推动三次电源及HVDC/SST技术迭代。
• 投资建议：重点推荐受益于三次电源升级的中富电路、威尔高、新雷能、铂科新材，以及受益于HVDC升级的麦格米特、欧陆通、科士达等。

5. 电网设备：政策支持与技术革新双轮驱动

• 政策催化：国网发布服务新能源高质量发展的十项举措，增强资源配置能力、拓展分布式电源接入空间。
• 投资主线：主干网（思源电气、平高电气、许继电气、中国西电）、配网（东方电子、三星医疗、海兴电力）、智能化（国能日新、国网信通、国电南瑞）。

6. 锂电：排产回暖，供应扰动加剧

• 排产回升：3月国内外锂电产业链排产整体回暖，国内电池样本企业环比增长21.93%。
• 供应风险：津巴布韦暂停锂精矿出口，加剧市场对上游资源供应收缩的预期。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能，建议关注天赐材料、多氟多、天际股份、石大胜华、海科新源、恩捷股份、星源材质、佛塑科技、湖南裕能、万润新能、诺德股份、鼎盛新材、璞泰来、宏工科技、纳科诺尔、中一科技、荣旗科技等。

7. 氢能与燃料电池：政策与市场双重驱动

• 政策支持：生态环境法典首次将绿色低碳发展独立成编，氢能战略地位跃升。
• 市场催化：云南发布绿电消纳新政，最高补贴达13元/公斤；远景绿氨出海，内蒙古推动绿氢替代行动。
• 投资建议：重点推荐亿华通、国富氢能、重塑能源、国鸿氢能，建议关注富瑞特装、华光环能、华电科工、昇辉科技、石化机械、厚普股份、京城股份、致远新能、蜀道装备等。

关键信息

• 绿醇需求：未来两年需求共300艘甲醇燃料船舶，带动绿醇680万吨；2030年全球绿醇需求预计超4000万吨。
• 锂电排产：3月国内外电池及材料环节环比增长，国内电池样本企业增长21.93%，正极环节增长23.3%。
• 光伏玻璃：价格持稳，供应充足，后期或有增加。
• 碳酸锂：价格大幅上涨，市场均价达17.2万元/吨，上涨21.13%。
• 行业景气度：光伏&储能、风电、电网、锂电、氢能与燃料电池等板块景气度整体向上。

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期可能影响相关产业链发展。
• 竞争风险：新能源行业产能扩张加速，可能引发部分环节价格竞争激烈。

投资建议

• 风电：推荐运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电，建议关注金雷股份、中际联合、中天科技、中材科技。
• 光伏&储能：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特（A/H）、聚和材料、阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、TCL中环、高测股份、奥特维、捷佳伟创、晶科能源、隆基绿能、金晶科技、林洋能源、迈为股份、信义能源，建议关注爱旭股份、协鑫科技、大全能源（A/美）、宇邦新材、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、双良节能、新特能源。
• 储能：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达，建议关注南都电源、上能电气、科陆电子。
• 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗，建议关注海兴电力、金盘科技、国能日新、东方电子、国电南瑞、国网信通、安科瑞、望变电气、汇川技术、南网科技、四方股份、伊戈尔、宏发股份、许继电气。
• 氢能：推荐科威尔，建议关注富瑞特装、华光环能、华电科工、昇辉科技、石化机械、厚普股份、亿华通、国鸿氢能、京城股份、致远新能、蜀道装备。

估值与投资逻辑

• 板块情绪：整体板块情绪积极，建议关注回调带来的布局机会。
• 估值体系：随着行业基本面改善，估值体系有望实现价值重塑。
• 技术驱动：液冷市场、固态变压器、光伏辅材等技术迭代带来投资机会。

附：联系方式

• 分析师：姚遥 (执业S1130512080001)、张嘉文 (执业S1130523090006)
• 联系人：范晓鹏、彭治强、陆文杰
• 邮箱：yaoy@gjzq.com.cn、zhangjiawen@gjzq.com.cn、fanxiaopeng@gjzq.com.cn、pengzhiqiang3@gjzq.com.cn、luwenjie3@gjzq.com.cn