20241229-华联期货-铝年报_全球需求共振_铝价将迎上涨行情_33页_1mb

华联期货铝年报2025年全球需求与供给分析

2025年铝市场预计将出现全球需求共振，推动铝价上涨。报告指出宏观环境不确定性主要源于特朗普的激进进口商品加税政策，可能阶段性利空市场，但中国实施积极财政政策和适度宽松货币政策，以及美国经济软着陆的预期，将提振整体需求。

供给方面，2025年全球氧化铝产量预期增加750万吨，同比增长54%，国内增加500万吨，海外增加250万吨。电解铝产能方面，国内接近天花板，长期供给增量有限，海外新增缓慢且俄铝因成本压力减产，预计全球原铝产量年增19%。

需求聚焦于光伏和交通领域，2025年全球原铝需求增至年增24%，海外增速达29%，高于国内21%。供需错配预计逆转，库存波动可能加剧。

策略建议波段做多或买入看涨期权，沪铝参考区间18000-22500元/吨，重点关注一季度季节性低位机会。