20220615-富途证券国际_香港_-海外医疗板块中期策略_把握结构性上涨行情_全年仍需谨慎_22页_2mb

报告摘要

海外医疗板块详细总结

核心内容

2022年上半年，全球生物科技行业面临较大挑战，纳斯达克生物技术指数跌幅超20%，而恒生医疗保健指数全年跌幅超30%，跑输恒生指数22.1%。尽管如此，分析师仍对医疗健康领域保持长期看好，认为其是未来十年高成长的黄金赛道。

主要观点

美股生物科技行业：
- 纳斯达克生物技术指数在2022年上半年表现不佳，但下半年可能迎来结构性上涨行情。
- 利率上升和全球经济低迷是生物科技公司面临的最大风险。
- 部分公司如EVOLUS、AMPHASTAR PHARMACEUTICALS、SIGA TECHNOLOGIES等表现亮眼，涨幅超50%；而如SPERO THERAPEUTICS、KODIAK SCIENCES等则大幅下跌，跌幅超80%。
港股生物科技行业：
- 恒生医疗保健指数受政策和疫情等因素影响跌幅较大，但市场情绪可能过度悲观，下半年存在修复行情。
- 集采“提速扩面”可能进一步影响行业利润，但港股生物科技板块估值可能被低估。
生命科学产业：
- 全球生命科学产业保持高景气度，科研服务行业作为上游，是药物研发的重要环节。
- 国际巨头如赛默飞世尔、默克、丹纳赫在科研服务领域占据主导地位，具备高壁垒和全球布局优势。
手术机器人行业：
- 手术机器人是多学科融合的创新型医疗器械，代表未来手术方向。
- 直觉外科（Intuitive Surgical）是全球龙头，达芬奇手术机器人市场占有率高，但预计2022-2023年将经历设备更新换代低谷。
- 国产手术机器人如微创机器人（2252.HK）的“图迈”在性能上不逊于达芬奇，有望在2022H2获批上市。
CXO行业：
- CXO行业兼具确定性和成长性，受益于新冠相关订单，但2023年后增速可能放缓。
- 国内CXO企业如药明康德、药明生物、凯莱英等在2022年仍受益于新冠业务，但增长可能难以持续。
创新药和新兴技术：
- 创新药是全球医药企业发展的主旋律，美国仍保持新药研发霸主地位。
- 辉瑞、BioNTech、Moderna等公司的新冠疫苗和药物表现突出，预计未来几年仍有较大市场潜力。
- 默沙东的Keytruda有望成为未来全球最畅销药物。