20180723-新时代证券-2018Q2机械行业基金重仓持股分析报告_基金超配机械比例明显提升_业绩超预期个股受青睐_10页_1mb

报告摘要

基金超配机械比例明显提升，业绩超预期个股受青睐

核心内容

2018年第二季度，机械行业在基金重仓持股中表现出以下特点：

基金重仓机械行业持股市值占比为 3.07%，环比略有下降，但超配比例 -0.43% 明显提升。
重仓机械市值为 271亿元，环比下降 5.6%，而同期中信机械指数下跌 17.8%。
基金重仓机械个股数量为 92只，连续6个季度下降，是自2014Q4以来的最低值。
机构对机械个股的偏好程度提升，行业个股出现明显分化，机构选股趋同性增强。

主要观点

1. 行业整体趋势

基金对机械行业的配置有所增加，尽管持股市值略降，但超配比例显著提升，显示出机构对机械行业的信心。
基金重点加仓医药、食品饮料等板块，同时大幅减持银行、电力设备和电子元器件等板块。
机械行业整体在基金配置中处于中等水平，但部分优质个股受到机构重点关注。

2. 个股分化加剧

基金重仓机械个股的集中度进一步提升，CR3、CR5、CR10和CR20分别环比上升 7.9ppt、4.7ppt、2.6ppt 和 4.3ppt，显示资金“抱团”趋势明显。
机构重仓的机械个股多为细分领域龙头，行业景气度高，业绩表现优异，如 三一重工、汇川技术、北方华创、晶盛机电、精测电子、先导智能和恒立液压 等。

3. 增持与减持情况

增持的机械个股包括 通源石油、乐惠国际、金卡智能、日机密封、弘亚数控 等，这些公司行业向上趋势明确，业绩有明显改善。
减持的机械个股包括 海兴电力、先导智能、长荣股份、台海核电、苏试试验 等，主要因一季度业绩低于预期或受政策和事件性利空影响。

关键信息

投资建议与重点推荐标的

根据机构重仓持股的风格变化，以下机械个股被认为具备较强的投资价值：

锐科激光（300747.SZ）：国内光纤激光器龙头，预计2018-2020年归母净利润分别为4.56/6.84/9.95亿元，EPS分别为3.57/5.34/7.77元，维持“强烈推荐”评级。
华测检测（300012.SZ）：预计2018-2020年营业收入为28.78/38.25/50.51亿元，归母净利润分别为2.70/3.65/4.84亿元，复合增速约53%，维持“推荐”评级。
北方华创（002371.SZ）：国内半导体设备龙头，预计2018-2020年归母净利润分别为2.29/3.37/4.80亿元，复合增速约56%，维持“推荐”评级。
日机密封（300470.SZ）：2018年中报业绩预告超预期，预计2018-2020年净利润分别为1.90/2.53/3.18亿元，同比增长58%/33%/26%，维持“推荐”评级。
华工科技（000988.SZ）：在能量激光、信息激光和传感器领域实现垂直化布局，预计2018-2020年归母净利润依次为4.45/6.05/8.31亿元，复合增速36.8%，维持“推荐”评级。
亚威股份（002559.SZ）：激光业务进入收获期，智能制造加速发展，预计2018-2020年营业收入为18.28/23.27/29.53亿元，归母净利润分别为1.42/1.85/2.51亿元，复合增速约38%，维持“推荐”评级。
艾迪精密（603638.SH）：国内破碎锤龙头，预计2018-2020年净利润分别为2.50/3.52/4.61亿元，同比增长79%/41%/31%，维持“推荐”评级。
天地科技（600582.SH）：2017年新签订单增长56%，2018年上半年订单延续增长，预计2018-2020年EPS分别为0.31/0.38/0.46元，同比增长35%/23%/21%，维持“推荐”评级。
恒立液压（601100.SH）：国内液压件领军企业，预计2018-2020年EPS分别为0.70/0.91/1.10元，维持“推荐”评级。
埃斯顿（002747.SZ）：深耕智能制造，预计2018-2020年EPS为0.18/0.27/0.41元，维持“推荐”评级。

风险提示

宏观经济下行：可能影响制造业投资及整体市场表现。
制造业投资低于预期：可能对机械行业带来不利影响。

结构分析

基金重仓集中度提升：CR3、CR5、CR10、CR20均显著上升，显示机构对少数优质个股的集中配置。
业绩超预期个股受青睐：如三一重工、精测电子等，业绩增长显著，被基金增持。
行业分化明显：部分公司因行业景气度下降被减持，而部分公司因业绩改善被增持。

总结

2018Q2基金对机械行业的配置有所调整，尽管持股市值略有下降，但超配比例显著提升，显示出机构对行业龙头及业绩超预期个股的偏好。行业整体呈现分化趋势，资金更倾向于配置景气度高、业绩表现好的个股，如 三一重工、汇川技术、北方华创、晶盛机电、精测电子、先导智能、恒立液压 等。建议投资者关注具备中短期业绩确定性、长期增长潜力及处于行业景气周期的个股，同时警惕宏观经济下行和制造业投资不及预期的风险。

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