20180824-财通证券-东土科技-300353.SZ-工业互联网平台技术突破_持续订单保障业绩_3页_632kb

东土科技（300353）投资分析总结

核心内容概览

东土科技（300353）是一家专注于工业互联网平台技术的公司，2018年8月24日发布中期业绩报告。公司当前收盘价为12.19元，目标价为13.5元，首次被给予“增持”评级。

主要财务数据

市场数据

• 收盘价：12.19元
• 一年内最低/最高：10.61元 / 19.76元
• 市盈率（PE）：45.1倍
• 市净率（PB）：2.7倍

基础数据

• 净资产收益率（ROE）：1.41%
• 资产负债率：27.07%
• 总股本：5.17亿股

业绩表现

中期业绩

• 营业收入：3.68亿元，同比增长8.91%
• 净利润：3138.52万元，同比下滑27.85%

业务增长

• 防务业务收入：1.36亿元，同比增长19.68%
• 工业互联网产品收入：1.30亿元，同比增长16.25%
• 合并毛利率：57.63%，同比下滑2.91%

订单情况

• 新增防务订单：1.25亿元
• 在手待执行订单：1.48亿元
• 新增订单总额：4.88亿元
• 在手订单总额：6.17亿元

子公司表现

• 拓明科技：新增订单1.86亿元，营收9621.25万元，净利润2300.82万元
• 和兴宏图：净利润3267.92万元
• 东土军悦：净利润1157.05万元

技术进展

• 研发投入：约7362.76万元，占营收20%
• 工业互联网平台：intewell工业操作系统核心性能达标，获“工业互联”大奖
• 技术突破：基于IPv6的宽带总线协议、软件定义工业流程、工业服务器、工业可视化、工业云平台均取得阶段性进展

投资建议与估值

• 目标价：13.5元
• 2018-2020年营收预测：10.21亿元 / 13.25亿元 / 17.93亿元
• 每股收益预测：0.27元 / 0.36元 / 0.49元
• PE预测：45.1倍 / 33.7倍 / 24.7倍
• 首次覆盖评级：增持

财务指标预测

风险提示

• 并购企业业绩不达预期
• 工业互联网平台应用不及预期

评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%

• 行业评级：

  • 增持：行业整体回报高于市场5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于市场-5%以下

其他信息

• 分析师：李宏涛（SAC证书编号：S0160518080001）
• 联系人：唐航
• 报告来源：财通证券研究所
• 免责声明：本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何责任。