20210131-中财期货-动力煤投资策略周报_天气转暖_煤价延续下跌趋势_7页

文档内容总结

核心内容

本文档分析了2021年初动力煤市场的走势及影响因素，指出天气转暖、春节临近、下游需求减少等因素共同推动煤价延续下跌趋势。同时，文档提及了煤炭行业的智能化发展，以及相关政策和市场动态对煤炭价格的影响。

主要观点

• 短期走势：动力煤主力合约预计震荡偏弱，指数运行区间为[600，650]。
• 市场逻辑：
  • 天气转暖，下游补库接近尾声，需求下降。
  • 进口煤受国内价格影响下跌，但政策控制仍严格。
  • 春节临近，产业停工导致电厂日耗下降。
  • 疫情形势稳定，对生产运输影响有限。
• 供需关系：
  • 产地煤价出现下调，港口煤价失去支撑，持续下跌。
  • 下游采购意愿回落，市场低价中标现象增加。
• 政策与市场动态：
  • 为稳定煤炭价格，政策倾向于维持在600元/吨以下的绿区。
  • 进口煤市场传言开放澳洲煤进口，但已被证实为假消息。
• 技术变革：
  • 煤炭行业正加速智能化转型，神东煤炭集团已建成智能化控制指挥中心，实现远程监控与集中调度，提高资源利用效率。

关键信息

一、煤炭供应情况

• 全国煤炭产量：2020年全国规模以上企业煤炭产量为38.4亿吨，同比增长0.9%。
• 12月产量：同比增长3.2%，日产量保持在1100万吨左右。
• 电厂库存：截至2021年1月25日，全国统调电厂电煤库存可用15天，处于合理水平。

二、价格走势

• 现货价格：11月初以来持续上涨，近日已出现回落。
• 产地煤价：
  • 榆林地区下调10-80元/吨。
  • 鄂尔多斯地区大矿下调20-60元/吨。
• 港口煤价：
  • 北港库存持续走低，煤价下跌。
  • 黄骅港下锚船突破100艘，秦皇岛、京唐港、曹妃甸港下锚船也在高位。
• 具体报价：
  • 5500大卡含硫0.8%北港平仓价859元/吨。
  • 5000K大卡759元/吨。

三、市场波动

• CCTD环渤海动力煤现货参考价：自2020年12月30日起暂停发布，恢复时间未定。
• 运价走势：
  • 黄骅-上海周均值27.52元/吨，环比下降42.67%。
  • 秦皇岛-广州周均值33.08元/吨，环比下降44.22%。
  • 秦皇岛-宁波周均值42.9元/吨，环比下降30.24%。
• 价差走势：
  • CCI内外贸煤价差、煤价差等均出现不同程度的下降。

四、后期关注点

• 运输能力提升：铁路运力是否能有效提升。
• 产能释放：主产区和重点煤炭企业是否加快产能释放。
• 进口煤政策：是否有政策调整影响进口煤市场。

五、风险提示

• 产能加速释放：可能对煤价形成下行压力。
• 港口疏港能力：是否能有效缓解库存压力。
• 进口煤政策变化：可能对市场供需造成影响。

结论

当前动力煤市场在天气转暖、春节临近、下游需求疲软等因素影响下，价格延续下跌趋势。短期内，市场对节后供需形势的预期较为乐观，但实际变化仍需关注工业用电需求是否提前启动以及下水煤运输是否改善。同时，智能化技术的推广提升了煤炭生产的效率和管理水平，为行业长远发展提供了支撑。