20210131-华安期货-贵金属周报_恐慌指数VIX拉升_黄金继续震荡_8页_520kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为2021年1月31日发布的贵金属周报，主要分析了黄金、美元、原油等资产在2021年1月25日至1月29日期间的走势，并结合宏观经济数据和市场动态，对黄金市场进行了展望与策略建议。

主要观点

1. 黄金市场表现

• COMEX期金：截至1月29日当周，COMEX期金下跌0.34%，报收1849.8美元/盎司。
• 沪金AU2106合约：国内黄金价格窄幅震荡，周五收盘报388.34元/克，周跌幅为0.61%。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓连续三周下降，1月28日为1164.79吨，较前一周减少8.46吨。
• 投机性净多头寸：COMEX黄金投机性净多头寸维持稳定，1月19日为24.66万手，与前一周基本持平。

2. 市场波动与风险偏好

• 美股与A股调整：美股全线下跌，道指、标普500、纳指分别下跌3.27%、3.31%、3.49%；A股也出现调整。
• VIX恐慌指数：明显拉升，最新报33.09，反映市场情绪波动加剧。
• 黄金避险属性减弱：随着经济结构逐步调整并适应疫情形势，黄金的避险属性有所减弱，市场更关注风险资产。

3. 经济数据与宏观背景

• 美国GDP数据：2020年全年GDP增速为-3.5%，创1946年以来新低；2020年第四季度实际GDP初值年化环比升4%，预期为4%，前值为33.4%。
• 失业数据：截至1月23日当周，美国初请失业金人数为84.7万，低于预期和前值。
• 全球抗疫财政支持：截至2020年底，全球抗疫财政支持接近14万亿美元，公共债务占GDP比例升至98%。
• 全球经济预测：联合国预测2021年全球经济将温和复苏，增长4.7%；中国预计增长7.2%，带动东亚整体增长6.4%。

4. 全球央行政策动态

• 美联储：维持高度宽松政策，尚未讨论缩减购债，强调财政政策的重要性。
• 中国央行：坚持稳健货币政策，灵活精准、合理适度，重视就业目标，保持宏观杠杆率基本稳定。

关键信息

1. 市场展望

• 未来一周重点关注美国劳动力市场数据和制造业PMI指标。
• 当前经济需求预期改善，金融市场风险偏好回升。
• 随着疫情形势逐渐适应，黄金或继续维持震荡走势。
• 疫情仍是最大的不确定性，对市场影响深远。

2. 资产表现

3. 重要数据

• 美国失业率：1月失业率和新增非农就业人数为关注重点。
• 全球FDI：2020年全球FDI总额约为8590亿美元，同比缩水42%；中国FDI逆势增长4%，达1630亿美元。
• 全球GDP：2020年全球经济萎缩4.3%，发达经济体降幅达5.6%。

投资策略建议

• 黄金：建议仍以震荡思路对待，短期波动可能较大，长期仍需关注宏观经济和疫情发展。
• 风险资产：随着经济复苏预期增强，风险资产（如美股）可能继续受益，黄金避险属性减弱。

图表说明

• 图1：COMEX黄金与美元指数走势。
• 图2：国债收益率与通胀预期。
• 图3：美国国债收益率。
• 图4：当周初请失业金人数。
• 图5：上期所黄金库存。
• 图6：COMEX黄金库存。
• 图7：SPDR黄金ETF持仓。
• 图8：COMEX黄金期货投机性净多持仓。

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• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。
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编制信息

• 编制人：曹晓军（高级分析师）、闫丰（首席分析师）
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