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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的行业专题评述与金融工程研究周报，内容涵盖化学制药行业、通信行业及信用评级调整等领域的市场分析与投资建议。文档提供了详细的行业动态、公司公告、市场行情回顾、投资策略以及风险提示，为投资者提供了全面的市场洞察。

行业专题评述

化学制药行业周报（任宪功、王斌）

• 投资要点：三季报陆续披露，建议关注个股业绩确定性和成长性。化学制药行业整体表现较好，市盈率和溢价率均有所上升。
• 行业要闻：
  • 北京医改半年，医药费增幅创17年来最低。
  • CFDA公布619家具有药物临床试验机构资格的医疗机构名单。
  • 重庆医改满月，公立医院药品费用占比下降近8%。
• 公司公告：
  • 人福医药获得重组质粒-肝细胞生长因子注射液的临床试验批件。
  • 华海药业的恩替卡韦片获得美国FDA批准文号。
  • 现代制药获得磷酸西格列汀和阿哌沙班的临床试验批件。
  • 凯莱英控股子公司制剂车间启用。
  • 多家上市公司发布前三季度业绩预告。
• 市场行情回顾：
  • 近5个交易日，沪深300指数上涨0.60%，医药生物行业小幅下跌0.30%，跑输大盘。
  • 化学制药行业小幅上涨0.42%，在二级行业中领涨。
  • 截至10月17日，医药生物行业市盈率（TTM）为39.75倍，化学制药行业为43.22倍，估值和溢价率均较上周上升。
• 投资策略：
  • 建议关注三季报业绩表现良好的个股。
  • 医药行业多项政策推动创新药审批提速、仿制药一致性评价、分级诊疗等，符合产业发展趋势。
  • 推荐标的：华东医药（000963）（积极布局基层市场）、华润双鹤（600062）（输液业务回暖）、京新药业（002020）（瑞舒伐他汀等核心品种稳健增长）、恩华药业（002262）（受益于医保目录更新）。
• 风险提示：
  • 新进入医保目录产品未能放量。
  • 药品一致性评价进度低于预期。
  • 政策落实执行进度缓慢。

通信行业周报（徐勇）

• 投资要点：三季报发布有望推动年底业绩行情，通信行业整体回调，但部分业绩超预期个股表现强势。
• 行业要闻：
  • 阿里发布云通信2.0，推动通信场景化。
  • 中国联通将大规模建设边缘数据中心。
  • 山东移动物联网终端规模超过1000万。
  • 中国移动公布111万面NB-IoT天线集采结果。
  • 9月份4G手机出货量4159.6万部，全网通占比达90%。
  • 中国联通启动2017-2018年交换机、路由器和干线光缆集采。
• 公司公告：
  • 中国联通A股增发申请通过。
  • 航天通信获得补助金逾2695万元。
  • 初灵信息增资昌亚智能以扩大视频市场份额。
  • 日海通讯拟与美国艾拉共同设立物联网公司。
  • 广和通收购浙江诺控100%股权。
  • 中兴通讯大股东10%股权挂牌转让。
  • 合众思壮北斗上民机试验成功。
  • 卓翼科技获中移物联网智慧家庭集采头标。
• 市场行情回顾：
  • 通信板块整体下跌2.08%，通信运营和通信设备子行业跌幅较大。
  • 通信个股中，业绩大幅增长的个股表现强势，如信维通信、四创电子、星网锐捷。
  • 业绩不达预期或前期涨幅较大的次新股回调明显。
• 投资策略：
  • 通信板块以内生性业绩增长为主基调，可给予细分行业龙头溢价估值。
  • 重点关注5G、物联网及运营服务等高增长领域。
  • 建议关注混改品种，特别是中国联通。
  • 推荐标的：中国联通（600050）、宜通世纪（300310）、日海通讯（002313）、恒宝股份（002104）。
• 风险提示：
  • 大盘下跌导致市场整体估值下降。

金融工程研究

平顶山市发展投资公司退出城投平台-信用评级调整周报（崔健、夏捷）

• 核心观点：上周信用债市场评级调整主体共6家，全部为上调，表明市场信心有所恢复。
• 信用评级调整回顾：
  • 江西银行股份有限公司：AA+/稳定 → AAA/稳定。
  • 浙江恒逸集团有限公司：AA/稳定 → AA/正面。
  • 山西垣曲农村商业银行股份有限公司：A- → A。
  • 浙江衢州衢江农村商业银行股份有限公司：A → A+。
  • 重庆宏安投资（集团）有限公司：AA-/稳定 → AA/稳定。
  • 贵阳银行股份有限公司：AA+/稳定 → AAA/稳定。
• 企业评级迁移统计：
  • 银行行业：A-至AA+评级上调78家，A+至AA评级下调3家。
  • 化工行业：AA-至AA+评级上调13家，AA和AA+评级下调3家。
  • 房地产行业：AA-至AA+评级上调10家，AA和AA-评级下调6家。
• 公司负面和关注信息统计：
  • 亿阳集团涉诉资产冻结。
  • 金世旗国际控股子公司重大资产重组。
  • 新疆中泰化学收到发改委行政处罚书。
  • 平顶山市发展投资公司退出城投平台。
• 违约债券情况跟踪统计：
  • “12沪机电”发行人上海市建设机电安装有限公司因现金流问题申请延期支付本息。
• 风险提示：
  • 经济下行对企业经营造成风险。
  • 监管政策趋严可能带来不确定性。
  • 流动性风险仍需警惕。

投资评级说明

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