20171018-山西证券-2017年A股三季报前瞻_全行业盈利改善_周期板块继续领跑_7页_1mb

报告摘要

2017年前三季度，A股市场多数行业实现了净利润正增长，显示我国经济正在复苏，企业盈利状况有所改善。其中，能源、运输、电信服务、材料和多元金融行业净利润增速位居前列，尤其是能源和材料行业受益于供给侧改革与环保限产政策，表现尤为突出。

行业整体盈利改善
- 截至2017年10月16日，股票市场共有2105家公司披露了三季度业绩预告，涵盖主板、中小板和创业板。
- 所有行业在第三季度均实现净利润正增长，表明企业盈利在改善，经济复苏迹象明显。
能源与材料行业表现突出
- 能源行业在前三季度的净利润增速分别为 $1408.6%$、$419.33%$ 和 $88.95%$，材料行业分别为 $216.54%$、$134.50%$ 和 $60.56%$。
- 虽然第三季度增速有所放缓，但剔除基数影响后，材料行业前三季度环比增速分别为 $73.68%$、$124.26%$ 和 $62.70%$，能源行业分别为 $16.44%$、$59.18%$ 和 $78.19%$，呈现逐步放大的趋势。
部分行业利润增速有望转正
- 半导体与半导体生产设备、医疗保健设备与服务、公用事业、技术硬件与设备等行业在前两个季度净利润增速为负，但结合当前数据，这些行业的利润增速有望在第三季度转正。
利润增速不断扩大的行业
- 运输、电信服务、耐用消费品与服装、消费者服务、资本货物、制药、生物科技与生命科学、银行等行业在前三季度中利润增速持续扩大。
净利润增速排名前100的企业分布
- 净利润增速排名前100的企业中，材料行业占比 $36%$，远高于其他行业。资本货物、技术硬件与设备、房地产和能源行业也占据较大比重，前五大行业合计覆盖 $76%$ 的样本。

行业分布：材料行业在净利润增速排名前100的企业中占据最大份额，占比 $36%$。
企业实例：如沙隆达A（预增 $8538.91%$）、黑猫股份（扭亏 $8115.43%$）、深物业A（扭亏 $8113.89%$）等企业在三季报中表现优异。
行业趋势：能源与材料行业作为周期性板块，在2017年前三季度持续领跑，体现出政策驱动下的行业复苏。
数据来源：山西证券研究所、Wind数据库。

分析师：麻文宇
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