20250905-银河期货-棉系周报_临近新花上市_棉价震荡为主_19页_1mb

棉系周报分析总结

国际市场分析

• 美棉市场：基本面优良率高于历年同期，预计美棉价格震荡为主。截至8月底，美棉结铃率90%，吐絮率28%，优良率51%。销售方面，2025/26年度陆地棉周度签约4.07万吨，环比增加70%。C 8.69.8 收购；随着新花上市，预计盘面将出现一定卖套保压力。
• 印度：2025/26年度种植面积1084.7万公顷，同比下降2.9%。产量恢复性增长。
• 巴西：收割进度为72.8%，同比偏慢，但天气好转可能加快收割。
• USDA预测：全球棉花产量下调至2539万吨，消费量下调至2568 需求旺季表现有限，预计对盘面支撑有限。

国内市场分析

• 供应端：商业库存处于历年同期低位（截至8月中旬总库存182.02万吨），但新棉上市后库存压力将增大。
• 需求端：开机负荷小幅提升，但利润仍有限，需求好转幅度有限。
• 国内棉价内外价差维持，进口棉成本优势略显，但政策性收购预期将影响市场。

交易策略

• 单边：预计郑棉震荡略偏弱，美棉震荡为主。
• 套利：观望。
• 期权：观望。
• 库存与基差：商业库存去库持续加快；工业库存处于中高位；基差小幅波动。

免责声明：本报告由银河期货有限公司发布，仅供参考，不作为入市依据。

总结要点：

• 市场核心关注点：新花收购与需求旺季变化。
• 供应：国内库存偏低，但新棉上市将带来压力；国际供需调整突出。
• 需求：下游需求好转有限，对盘面支撑不足。
• 策略：震荡市中短线操作需谨慎。