20250905-弘业期货-郑棉_临近新棉上市_各方谨慎_22页_1mb

总结：郑棉市场分析（临近新棉上市）

本报告分析了郑棉市场，焦点是2025年新棉上市临近时期。核心观点是，当前市场各方较为谨慎，预计短期内郑棉价格以区间震荡为主，长期需关注新棉收购动态和宏观因素。重点关注新棉收购价格、宏观风险及供需变化。

主要分析因素：

• 国际市场：美国棉花生长优良率周环比下降，但同比处于近年同期最高位；天气状况良好，支撑市场预期。出口数据显示，中国对美纺织品出口同比下降，但对欧盟出口保持增长；进口纱和棉价格指数波动，内外价差有所扩大。
• 国内市场：旧作棉花库存紧张，20万吨滑准税配额影响有限；新棉预计增产，但远期承压。下游需求疲软，开机率和产能利用率较低，库存处于较高水平；市场信心不足，下游纺织企业采购谨慎。
• 价格走势：郑棉活跃合约区间震荡，基差扩大；现货价格指数如328棉花和C32S纱线价格小幅上涨或回调，但加工利润仍偏低。

结论与关注：

总体上，新棉上市前供给偏紧支撑价格，但需求端疲软限制涨幅。短期内价格波动主要受新棉收购价和国际市场影响，建议投资者密切观察新棉上市节奏、天气因素及下游需求恢复情况。长期需评估宏观环境和政策变化。