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棉系周报：临近新棉上市 棉价震荡偏弱

🌞 国际市场分析：
◼ 美棉：生长稍慢于往年，优良率较高；销售数据略增，但进口棉库存降幅明显；CFTC持仓数据反映空头减持，市场供应压力略有缓解。
◼ 巴西棉：收割基本完成，加工进度偏慢，出口短期下滑。
◼ 印度棉：雨量较多，利于棉花生长。

🌍 全球供需：USDA预测产量、消费量、库存有所调整，总体供应相对充裕，或将面临结构性过剩。

🇨🇳 国内市场分析：
⊹ 新棉上市准备：北疆少量籽棉交易，收购价格略弱；市场关注新棉收购价格及节奏。
⊹ 库存：商业库存本周去库速度加快，尤其是新疆地区。
⊹ 需求：下游纱线需求平淡，旺季提振有限；纺企利润承压。
⊹ 供需矛盾：新棉上市预期强，库存补充预期增加；下游需求不足，或压制棉价。
⊹ 价格预期：预计将维持震荡调整、偏弱走势；需关注新棉上市节奏及下游实际需求变化。

📉 交易策略建议：

1. 单边：美棉震荡，郑棉关注支撑位；区间操作。
2. 套利：观望；关注内外价差变化。
3. 期权：观望；需等待价格方向明确。

核心结论

• 短期：新棉上市预期下，盘面存在一定现货套保压力，支持看空；下游需求欠佳，限制反弹空间，未来一周趋势偏弱。
• 中期：需关注新棉质量、国内库存变化；市场潜在风险在于供应过剩是否超预期。