20210118-首创证券-房地产行业周报_新房成交平稳_看好一季度板块筑底反弹行情_22页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

报告日期：2021年1月18日
行业评级：看好（维持）
分析师：王嵩

主要观点

• 房地产板块在2021年1月11日至1月15日期间表现优于大盘，申万房地产指数上涨1.29%，相对上证指数收益为1.4%。
• 房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速，新增房地产贷款占比下降至28%，房地产金融政策保持连续性、一致性、稳定性。
• 2020年12月，70个大中城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，同比上涨3.7%；二手住宅销售价格环比上涨0.1%，同比上涨2.1%。
• 房企积极融资，碧桂园、华侨城A、金融街、旭辉集团等成功发行公司债，显示市场对房地产企业的信心。

关键信息

板块行情回顾

• A股房地产板块：上周（1.11-1.15）上涨1.29%，年初至今下跌0.86%。
• 港股房地产板块：内房股平均涨幅1.47%，物业板块平均跌幅3.19%。
• 个股表现：
  • A股涨幅前三：格力地产（35.1%）、嘉凯城（24.9%）、南国置业（24.6%）。
  • A股跌幅前三：苏宁环球（-14.6%）、京能置业（-11.9%）、荣丰控股（-10.8%）。
  • 内房股涨幅前三：中国海外发展（9.1%）、万科企业（8.7%）、正荣地产（7.0%）。
  • 内房股跌幅前三：绿城中国（-3.7%）、建业地产（-3.1%）、龙湖集团（-2.5%）。
  • 物业板块涨幅前三：和泓服务（11.8%）、恒大物业（10.6%）、南都物业（6.1%）。
  • 物业板块跌幅前三：远洋服务控股（-12.7%）、祈福生活服务（-10.0%）、宝龙商业（-9.6%）。

行业政策动态

• 中央政策：
  • 国务院新闻发布会指出房地产贷款增速首次低于各项贷款增速。
  • 央行保持货币政策连续性、一致性、稳定性，支持经济恢复和高质量发展。
• 地方政策：
  • 四川省出台物业服务业发展政策，明确总体要求和发展目标。
  • 郑州限制地价涨幅，控制在5%以内，报价达起始价120%-130%熔断。
  • 上海研究完善认筹规则，提高无房且人才家庭的优先级。
  • 海南加大房地产市场整治力度，规范市场行为。
  • 北京发布租赁住房建设导则，推动中小户型租赁住房建设。
  • 广州加强房屋交易监督管理。

重点城市商品房成交情况

• 上周成交面积：55城合计757.6万平米，环比下降1%，同比增长14.4%。
• 本月累计成交面积：1579.1万平米，同比增长16.3%。
• 分城市能级：
  • 一线城市：环比增长7%，同比增长8%。
  • 二线城市：环比下降3%，同比增长9%。
  • 三四线城市：环比下降1%，同比增长27%。

重点城市二手房成交情况

• 上周成交面积：16城合计203.1万平米，环比增长20.1%，同比下降5.2%。
• 本月累计成交面积：373.2万平米，同比下降7.3%。
• 分城市能级：
  • 一线城市：环比增长7%，同比增长8%。
  • 二线城市：环比下降3%，同比增长9%。
  • 三四线城市：环比下降1%，同比增长27%。

土地市场情况

• 百城住宅类土地供应：445.7万平米，环比下降60%，同比下降34%。
• 百城住宅类土地成交：406.2万平米，环比下降51%，同比下降60%。
• 成交均价：4502元/平米，环比下降695元/平米。
• 平均溢价率：21.3%，环比上升14.3个百分点。

市场资金环境

• 贷款利率：2020年全国首套房及二套房贷款利率均同比下降31bp。
• 房地产贷款余额：截至2020年三季度末占人民币贷款余额比重为28.8%，新增房地产贷款占比为27.2%。
• 居民中长期贷款：2020年全年新增5.95万亿元，同比增长9.2%，占比新增人民币贷款为30.3%。

重点公司动态

• 中南建设：预计2020年归母净利润增长44.12%~92.17%。
• 阳光城：2020年归母净利润52.83亿元，同比增长31.42%。
• 荣盛发展：控股子公司荣万家港股上市。
• 金科股份：董事会换届，现任董事长蒋思海未在新一届董事会。
• 恒大集团：增持恒大物业至61.7%。
• 碧桂园：成功赎回5亿美元票据。
• 其他房企：如金融街、阳光城、龙光集团等积极融资。

投资建议

• 推荐类型：
  1. 拥有优质土地资源的房地产企业。
  2. 业绩改善、财务指标健康的公司。
  3. 运营能力、成本管控能力、融资能力、非市场化拿地能力具有优势的房企。
• 行业评级：看好，理由包括估值具有防御性、品牌房企业绩增长连续性、土地市场竞争格局优化、股息率较高。

风险提示

• 疫情再次爆发对经济预期产生冲击。
• 房地产行业调控政策超预期收紧。
• 房地产销售及结算大幅低于预期。
• 房价超预期下跌。

估值数据

投资建议

• 给予行业“看好”评级，认为房地产板块在政策和基本面企稳背景下存在超额收益机会。
• 推荐具有优质土地资源、财务健康、运营能力强的房企。

风险提示

• 疫情再次爆发对经济预期产生冲击。
• 房地产调控政策超预期收紧。
• 销售及结算大幅低于预期。
• 房价超预期下跌。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级，以报告发布后6个月的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级标准：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告由首创证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成个人投资推荐，投资者应独立评估并咨询专业顾问。