20210118-首创证券-环保行业简评报告_混改持续活跃_竞争格局重塑_8页_968kb

环保行业简评报告总结

核心内容

本报告分析了2021年初环保行业的市场动态及发展趋势，重点指出混改和并购整合持续活跃，竞争格局仍在重塑中。同时，报告强调了污水资源化、垃圾能源化和环保信息化作为主要投资主线，并对环保行业整体持“看好”评级。

主要观点

• 混改活跃，竞争格局重塑：2021年环保行业的混改和股权合作持续活跃，多起重要的上市公司股权变更或股权投资行为发生，如葛洲坝收购博天环境5%股份、城发环境与启迪环境筹划换股吸收合并、博世科实控人变更为广州市人民政府、浙能电力与浙江浙能普华股权投资有限公司设立专项投资企业。

• 并购整合仍将持续：环保行业竞争格局尚未稳定，各类企业仍在重新定位。国企与民企将发挥各自优势，推动行业整合。环保国企可分为四类：全国性综合环保公司、区域性环保公司、新进入环保行业的大型国企、建筑类国企。

• 民企保持特色，专注细分领域：部分民企虽经历股权变更，但仍保持经营独立性，专注于细分领域，如污水资源化、垃圾能源化等。部分民企成功实现IPO或股权融资，展现出专业化特色。

• 维持“看好”投资评级：基于环保行业的发展趋势和政策支持，分析师邹序元维持对环保行业“看好”的投资评级，继续推荐污水资源化、垃圾能源化、环保信息化三条投资主线，并重点关注并购整合。

行情表现

• 上周市场表现：上周沪深300指数下跌0.68%，公用事业板块跑输沪深300指数0.32%。环保工程及服务板块表现处于市场中游水平，排名15。

• 个股涨跌幅：环保工程及服务板块涨幅前五的个股为科融环境（13.25%）、旺能环境（11.58%）、南方汇通（11.30%）、上海凯鑫（10.00%）、华控赛格（6.45%）；跌幅前五的个股为津膜科技（-30.83%）、巴安水务（-10.30%）、博天环境（-9.80%）、先河环保（-5.50%）、国统股份（-5.04%）。

• 估值水平：截至1月8日，环保工程及服务二级行业PE（TTM）为25.58倍，PB为1.52倍。

行业要闻

• 污水资源化利用：国家发改委发布《关于推进污水资源化利用的指导意见》，提出到2025年，全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上。

• 环境监测方法标准：生态环境部发布《环境监测分析方法标准制订技术导则》，调整术语定义，细化监测方法特性指标确定和比对要求。

• 加油站大气污染物排放标准：生态环境部与国家市场监督管理总局联合发布新标准，自2021年4月1日起实施，规范加油站油气排放控制和监测。

• 危险废物鉴别工作：生态环境部发布《关于加强危险废物鉴别工作的通知（征求意见稿）》，规范危险废物鉴别流程和结果应用。

• 臭氧自动监测质量评估指南：生态环境部发布《环境空气臭氧自动监测质量评估指南（征求意见稿）》，规范臭氧自动监测的质量评估流程。

• 应对气候变化与生态环境保护：生态环境部印发《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》，推动减污降碳协同效应，助力实现碳达峰和碳中和目标。

• 生活垃圾焚烧大气污染控制标准：河北省发布《生活垃圾焚烧大气污染控制标准》，细化恶臭气体和颗粒物无组织控制措施。

• 钢铁工业大气污染物排放标准：山西省发布《钢铁工业大气污染物排放标准》，规范大气污染物排放控制和监测要求。

• 江苏省“十四五”地表水环境监测网设置方案：江苏省发布方案，扩大省控断面布设范围，提升河湖覆盖率。

• 再生资源回收体系建设：广东省发布通知，推动再生资源回收体系建设，加强用地保障。

分析师简介

邹序元，分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，拥有10年证券研究经验和5年证券投资经验。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以公司股价或行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准。

• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业超越、持平或弱于整体市场表现为判断依据。

总结

环保行业在2021年初呈现出混改活跃、并购整合频繁的特点，市场格局仍在调整中。分析师认为，环保行业具备长期投资价值，重点推荐污水资源化、垃圾能源化和环保信息化三大主线。同时，政策层面持续推动环保行业规范发展和技术创新，为行业带来新的发展机遇。