> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：煤化工周报总结（2026年07月19日） ## 核心内容概述 本报告聚焦尿素、纯碱、玻璃三大煤化工相关品种的市场动态与基本面分析，重点探讨了库存、供需、价格走势及出口情况对期货价格的影响。 --- ## 尿素市场分析 ### 主要观点 1. **现货价格**：本周尿素现货价格继续回落，山东、河南地区价格分别为1750元/吨、1760元/吨，较上周下跌20元/吨。 2. **供应情况**：尿素日产量周内先升后降，截至周五为21.31万吨，较上周下降1.02%。7月中下旬之后检修装置减少，日产存在小幅回升预期。 3. **库存情况**：企业库存增至140.89万吨，周环比增幅14.01%，库存累积速度加快。港口库存提升19.46%，出口节奏逐步加快可能缓解库存压力。 4. **需求情况**：农业需求因降雨略有释放，但整体仍处于淡季。工业需求方面，复合肥开工率小幅回升，但整体仍处于年内低点。 5. **国际市场及出口**：国际市场尿素价格稳定，国内出口窗口期至9月，出口节奏加快将有助于缓解国内库存压力。 6. **观点小结**：尿素市场情绪偏弱，基本面能否好转取决于出口进度和国内需求释放。短期价格或继续寻底，关注出口政策及订单落实情况。 --- ## 纯碱市场分析 ### 主要观点 1. **现货价格**：纯碱现货价格多数稳定，个别地区略有松动，沙河地区重碱价格下跌42元/吨，跌幅扩大。 2. **供应情况**：纯碱行业开工率小幅回落至78.73%，产量74.8万吨，周环比减少0.72%。预计7月下旬至8月仍有检修，产量维持高位波动。 3. **库存情况**：企业库存增至175.44万吨，周环比微升0.42%。社会库存维持高位，需求疲弱导致库存持续累积。 4. **需求情况**：纯碱下游需求支撑有限，浮法玻璃日熔量小幅回落，光伏玻璃日熔量小幅回升，但整体消耗量仍在下降通道。 5. **观点小结**：纯碱基本面偏弱，库存高位难以缓解。市场止跌可能依赖于出口数据和超预期检修情况，短期内期货价格仍以偏弱为主。 --- ## 玻璃市场分析 ### 主要观点 1. **现货价格**：玻璃现货价格继续走弱，周均价1091元/吨，较上周下跌10元/吨。 2. **供应情况**：玻璃在产日熔量继续回落至14.55万吨，下周预计两条产线放水，日熔量下降约1400吨。 3. **库存情况**：玻璃企业库存7610.7万重箱，周环比微升0.14%，库存水平仍处于近几年第二高位。 4. **需求情况**：现货成交弱平衡，区域分化明显。1-6月地产数据同比跌幅扩大，压制长期需求。 5. **观点小结**：玻璃市场基本面延续偏弱格局，短期内情绪偏弱，关注湖北地区石油焦产线改产节奏对供应和成本的影响。 --- ## 原料市场分析 ### 煤炭价格 - 秦皇岛优混动力煤（5500）平仓价本周维持在811元/吨。 - 陕西榆林烟末煤坑口价（Q5500）为683元/吨。 - 阳泉无烟洗小块车板价为1200元/吨，无烟洗中块车板价为1220元/吨。 ### 天然气价格 - 中国各地区LNG出厂价格指数整体维持在5500元/吨左右，波动较小。 ### 原盐价格 - 国内原盐价格整体稳定，各地区价格区间为210-380元/吨。 --- ## 期货市场走势及价差 ### 价格走势 - 尿素、纯碱、玻璃期货价格均呈现弱势，市场情绪偏弱。 - 尿素-纯碱价差、玻璃-纯碱价差等显示市场间联动性较弱。 ### 期权市场 - 尿素期权历史波动率及认沽认购比率反映市场悲观情绪持续。 --- ## 关键影响因素 1. **尿素**： - 库存超预期累积 - 出口节奏及政策变化 - 复合肥开工率及需求释放 - 三聚氰胺价格及开工率 2. **纯碱**： - 库存高位持续 - 出口数据及超预期检修 - 下游需求（浮法玻璃、光伏玻璃）疲软 - 成本压力及利润水平 3. **玻璃**： - 供应端冷修及新增产能 - 下游地产数据及需求疲弱 - 价格走势及库存去化能力 --- ## 结论 整体来看，尿素、纯碱、玻璃市场均处于基本面偏弱状态，短期内价格走势受库存压力及需求疲软影响。出口节奏加快或成为缓解压力的关键因素，但短期内市场情绪偏弱，期货价格难以反转。建议投资者密切关注出口政策、国内需求释放节奏及行业供需变化。