> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花月报总结 - 2026年08月 ## 核心内容概览 2026年8月棉花市场整体呈现供应逐步增加、需求保持稳定、进出口有所波动、库存水平健康的特点。短期棉价上行驱动有限，但中长期仍存支撑。 --- ## 一、供应端分析 ### 1. 国内供应 - **中央储备棉抛储**：自2026年7月20日起，每日挂牌销售约8000吨，至今保持100%成交，平均加价幅度超1000元/吨。 - **新棉产量预期**：2026年国内棉花产量预计同比下降，但降幅低于市场预期。 - **库存变化**：7月上半月国内棉花商业库存环比下降30.85万吨，工业库存环比微降。整体库存水平仍相对健康。 - **棉花种植面积**：全国棉花种植面积为4632万亩，同比下降3.1%；新疆、黄河流域等主产区面积有所减少，但单产降幅超预期。 ### 2. 国际供应 - **美国棉花**：截至7月28日，受D1-D4级别干旱影响的面积占比为42%，环比下降4个百分点，但同比增加约40个百分点。 - **厄尔尼诺现象**：2026年厄尔尼诺强度较高，预计后续天气扰动将持续。 - **德州降雨预期**：季度展望中，美棉主产区德州降雨偏少，对产量形成一定压力。 - **新疆高温风险**：7月新疆地区棉花需警惕高温热害。 --- ## 二、需求端分析 ### 1. 纺织企业开工情况 - **纱线负荷**：截至7月24日当周，纱线综合负荷为49.82%，环比下降1.02个百分点；纯棉纱厂负荷为65.89%，环比下降1.55个百分点。 - **短纤布负荷**：短纤布综合负荷为56.84%，环比下降0.24个百分点；全棉坯布负荷为54.86%，环比下降0.32个百分点。 - **终端需求**：6月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1285亿元，同比上涨3.9%；1-6月累计零售额为7709亿元，同比上涨6.7%。 ### 2. 国际需求 - **美国服装零售**：6月美国服装及服装配饰零售额为278.64亿美元，环比下降0.3%，但同比上涨4.8%，表现强劲。 - **越南、巴基斯坦**：纺织企业开机率同比增加，而印度纺织企业开机率同比下降。 --- ## 三、进出口分析 ### 1. 国内进出口 - **棉花进口**：6月进口11万吨，环比持平，1-6月累计进口94万吨，同比增加48万吨。 - **棉纱进口**：6月进口17万吨，环比持平，1-6月累计进口105万吨，同比增加38万吨。 - **纺织制品出口**：6月出口金额135.22亿美元，同比上涨12.23%；1-6月累计出口730.01亿美元，同比增加3.5%。 - **服装出口**：6月出口金额157.49亿美元，同比上涨3.16%；1-6月累计出口729.58亿美元，同比下降0.7%。 ### 2. 国际进出口 - **印度棉花进口**：2026/27年度预计进口量54.4万吨，同比大幅下降45.7%。 - **全球出口预测**：2026/27年度全球棉花出口预计为943.7万吨，环比下降0.5%，同比减少32.6%。 --- ## 四、库存端分析 - **商业库存**：截至7月中旬，国内棉花商业库存为279.21万吨，环比下降30.85万吨，同比增加24.97万吨。 - **工业库存**：工业库存为85.32万吨，环比下降1.46万吨，同比下降2.89万吨。 - **纺企库存**：纱线综合库存为24.2天，环比下降0.08天；棉纱库存为24.99天，环比增加0.13天；坯布库存为32.58天，环比增加0.5天。 --- ## 五、价格与基差分析 ### 1. 棉花价格 - **郑棉主力合约**：7月31日收盘价15745元/吨，环比下跌445元/吨，跌幅2.75%。 - **美棉期价**：7月30日收盘价80.72美分/磅，环比上涨3美分/磅，涨幅3.62%。 - **内外棉价差**：在1%关税下，内外棉价差2517元/吨，环比下降749元/吨。 - **9-1价差**：7月31日为-455元/吨，环比下降70元/吨，处于近年来同期偏低水平。 - **基差**：棉花主力合约基差为1676元/吨，环比上升24元/吨；棉纱基差为1117元/吨，环比上升472元/吨。 --- ## 六、宏观与天气影响 - **宏观扰动**：美伊冲突及美联储加息预期持续影响市场情绪，9月加息概率较大。 - **天气因素**：美国干旱程度虽环比减弱，但同比仍偏高；新疆高温热害风险仍需关注。 - **厄尔尼诺现象**：预计对全球天气形成持续扰动，可能影响棉花产量和价格走势。 --- ## 七、市场展望与风险提示 - **短期走势**：美棉短期以宽幅震荡为主，受宏观及天气因素影响较大；国内棉价底部有支撑，但中长期上行空间受限。 - **中长期预期**：2026/27年度全球棉花供需格局预计同比收窄，基本面支撑存在。 - **风险提示**：储备棉日均轮出数量与市场预期存在差异；天气出现较大扰动可能影响供需平衡。 --- ## 八、图表与数据来源 - **数据来源**：Ifind、光大期货研究所、中央气象台、NOAA、TTEB、海关总署等。 - **图表信息**：包括美元指数走势、郑棉与美棉价格走势、棉花基差变动、9-1价差走势、全球棉花供需平衡表、各国棉花产量预测、进出口预测等。