20250106-太平洋-新能源行业周报（第118期）_重视铁锂高端产能_新势力有望继续超预期_25页

新能源周报（第118期）：铁锂产能与新势力汽车超预期

行业整体策略

本周新能源行业仍表现活跃，重点关注铁锂电池高端产能、新势力汽车持续增长以及光伏、风电产业链的变化。

新能源汽车行业

1. 铁锂高端产能受政策保护
   近期商务部调整出口限制技术目录，限制高端铁锂材料出口，反映出储能及高端电动车对高端铁锂电池的需求窗口期已至，国内产能紧张，未来溢价空间持续存在。

2. 头部企业优势持续显现
   新势力汽车销量强势增长，理想、小鹏、小米等12月交付量创新高，理想交付58万辆，环比增长20%。特斯拉2024年全球交付量同比下降11%，但预计2025年起将迎来新产品及AI驱动的上升周期。

3. 锂电池投资趋势变化
   明显体现出头部集中、投资总量下降及区域分化的特征，龙头企业扩产策略提升了其在行业上升周期中的竞争优势。

光伏行业

1. 产业链报价稳定，出货向好
   11月全国光伏并网消纳情况显示，光伏发电利用率高达96.2%，库存压力缓解，硅料、硅片、电池片价格普遍支撑。

2. 出口价格波动较大
   欧洲、美国、印度等地区的报价出现明显分化，尽管部分市场有所下调，但出口退税政策带动海外组件价格回升值得期待。

风电行业

政策推动深远海发展
自然资源部发布新政，强化海上风电离岸距离与水深限制，引导海上风电由近岸浅水地区向深远海延伸。同时鼓励立体复用及漂浮式风电，提升海域资源利用效率。

重点公司发展动态

• 铜箔价格上行，铝箔趋稳
• 固态电池研发取得进展
  现代汽车、恩力动力分别宣布其固态电池商业化计划，提升行业技术看点。
• 东方电缆中标海上风电项目，金额大增

短期事件总结

• 新增海上风电政策细化，项目加速启动
• 国产负极材料获得大额融资支持

投资建议与风险提示

投资方向：

• 重点关注铁锂电池配套企业
• 锂电与固态电池领先公司
• 光伏全球化组件出口企业
• 海风产业链与深远海开发相关企业

风险提示：
需求不及预期、行业激烈竞争、技术迭代不及预期。

行业评级

• 推荐子行业：
  • 新能源动力系统
• 看好/维持：纯电动及新能源汽车
• 中性：电站设备、电气设备

投资评级说明

• **行业评级：**看好、中性、看淡
• **公司评级：**买入、增持、持有、减持、卖出