20241028-国投证券-兆易创新-603986.SH-公司营收持续改善_多元化发展产品优势加强_5页_777kb

兆易创新公司业绩及投资分析报告摘要

1. 公司业绩概况
   2024年第三季度，兆易创新营收同比增长42.83%至2041亿元，归母净利润增长222.55%至315亿元，扣非净利润增长367.35%至304亿元。消费和网通市场需求回暖及多元化布局推动业绩增长。

2. 产品与技术优势
   公司聚焦存储、微控制器和传感器三大领域：

• 存储器：全球第二大NORFlash供应商，产品覆盖13种容量选择及多种封装规格，车规级产品通过认证。DRAM产品进入量产阶段。
• 微控制器：51大产品系列超600款MCU，推出GD32F5、GD32E235、GD32L235等系列高性能及低功耗芯片。
• 传感器：LCD触控及指纹识别芯片广泛应用于Windows PC设备，通过微软供应商认证。

3. 经营战略与前景

• 多元化布局：拓展存储、MCU及传感器业务，深耕消费电子、工业、汽车市场，开拓海外市场。
• 技术创新：高强度研发投入提升产品竞争力，国产替代趋势及存储周期上行带来增长机会。

4. 财务预测与投资建议

• 收入预测（2024-2026E）：7489亿 → 9361亿 → 11234亿（同比增长率分别为300%、250%、200%）。
• 净利润预测：1143亿 → 1621亿 → 2192亿，净利润率预计从15.3%提升至19.5%。
• 估值：给予2025年45倍PE，目标价1169元，维持“买入-A”评级，6个月目标涨幅15%以上。

5. 风险提示

• 下游需求不及预期；
• 新产品研发进度或市场竞争加剧；
• 上游代工成本上涨及宏观经济波动。